La révolution fiscale potentielle du président élu Milei : le chemin de l’Argentine du défaut de paiement à l’adoption du bitcoin
Summary:
Cet article traite de l’approche budgétaire future du président élu de l’Argentine, Javier Milei, connu pour avoir attaqué symboliquement un modèle de banque centrale. Milei pourrait s’attaquer aux problèmes économiques de l’Argentine, car le pays est actuellement le plus grand débiteur du Fonds monétaire international avec un risque de défaut élevé. Il suggère que l’adoption d’une stratégie similaire à celle du Salvador – en commençant par le dollar américain avant d’accepter le bitcoin – pourrait être une solution possible. L’article souligne également l’importance de politiques budgétaires efficaces pour gérer la dette et la base monétaire du pays.
La destruction symbolique d’un modèle de banque centrale par un candidat à la présidentielle est une image que les Argentins n’oublieront pas de sitôt. Mais la question demeure : le président élu Javier Milei maintiendra-t-il sa position audacieuse une fois qu’il aura pris ses fonctions le 10 décembre ? Avec son bilan de neuf défauts de paiement, l’Argentine porte le triste titre de leader mondial du risque de défaut. En tant que plus gros débiteur du Fonds monétaire international (FMI) et présentant un risque de crédit CCC selon Fitch Ratings – seulement quatre échelons de plus que la note la plus basse – il est clair qu’un changement économique profond est nécessaire.
Voici un aperçu des développements potentiels : il est important de reconnaître que l’absence d’une banque centrale n’est pas tout à fait impensable. À l’heure actuelle, sur les 198 pays existants et les 180 monnaies distinctes, 10 % n’utilisent pas leur propre monnaie. Il est également essentiel de noter que le FMI, principal créancier de l’Argentine, est un ardent défenseur des banques centrales, ce qui rend son point de vue crucial dans le processus en cours.
Si l’on se penche sur la situation monétaire de l’Argentine, on constate que la base monétaire s’élève à 7,7 milliards de dollars, ce qui montre la difficulté du remplacement de la base monétaire. Cependant, ce n’est pas une tâche insurmontable. Convertir de l’argent physique pour des transactions quotidiennes peut être difficile, mais le domaine des crypto-monnaies a des réponses sous la forme de stablecoins et de Bitcoin.
Milei pourrait potentiellement adopter une stratégie similaire à celle du Salvador, en commençant par le dollar américain avant de passer au bitcoin. De plus, dans un écart majeur par rapport à la politique conventionnelle, si Milei s’en tient à ses principes libéraux, il pourrait permettre aux forces du marché de déterminer le succès de la monnaie.
Les Argentins sont connus pour stocker une partie importante de leur fortune dans des dollars américains offshore. Le montant exact reste incertain, avec des estimations allant de 100 à 300 milliards de dollars. Mais le point essentiel ici est que les réglementations de change indulgentes du nouveau gouvernement pourraient potentiellement amadouer ces fonds dans le pays.
Tout au long de l’ère Menem dans les années 1990, l’Argentine n’avait pas de monnaie entièrement convertible. Par conséquent, il est probable que le prochain gouvernement prendra des mesures pour unifier tous les taux de change et déclarer la libre convertibilité de la monnaie comme l’une de ses premières mesures. Si une telle mesure n’est pas prise, il y a lieu de s’inquiéter.
Il est essentiel de comprendre que la banque centrale et le Trésor sont des entités distinctes. Alors qu’un pays peut fonctionner sans banque centrale, fonctionner sans un Trésor qui gère les entrées et les sorties devient extrêmement complexe. Étant donné que le Trésor est également responsable de l’émission d’obligations d’État, un pays ne peut pas contrôler l’imprimante à billets lorsqu’il émet des obligations en devises étrangères. Cela augmente le risque de défaut de paiement de la dette, obligeant le pays à réduire sa capacité d’endettement et à travailler dans une limite d’endettement inférieure, ainsi qu’à une stratégie de dépenses et de recettes qui s’aligne sur cette réalité.
L’exigence stricte d’efficacité des politiques budgétaires pourrait être la raison même de la proposition de Milei. Alexandre Vasarhelyi, associé chez BLP Gestora et gestionnaire de fonds de cryptomonnaies avec plus de 23 ans d’expérience dans la finance traditionnelle, explore les actifs numériques depuis le début de l’année 2017. Il a occupé des postes chez Banco Indosuez, Credit Suisse, Deustche Asset Management, ING Bank et Banco Pine, et a opéré avec de nombreux actifs, devises, options et matières premières sur divers marchés locaux et internationaux.
Published At
11/23/2023 1:50:40 PM
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