Прогнозируется, что Федеральная резервная система сохранит ставки; Выявлено влияние на биткоин и мировой рынок
Summary:
Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит текущие ставки дольше, чем прогнозировалось, несмотря на более ранние признаки снижения к маю 2024 года. Это по-прежнему поддерживается экономическими данными, которые показывают, что индекс CPI и предпочитаемый ФРС индекс PCE растут из-за безудержных потребительских расходов. В то время как устойчивые ставки могут отпугнуть рисковые активы, такие как акции и биткойны, глубокая интеграция биткойна в традиционные финансовые рынки означает, что он может отражать их поведение до тех пор, пока ставки не снизятся. Несмотря на, возможно, небогатое событиями лето, инвестиционное обоснование биткоина остается сильным в долгосрочной перспективе, особенно после того, как действия ФРС приведут к возобновлению ослабления доллара.
Всего несколько месяцев назад ожидалось, что Федеральная резервная система начнет снижать ставки к маю. Было достаточно доказательств, подтверждающих эти ожидания: инфляция, казалось, пошла на спад, данные по занятости намекали на замедление роста рынка труда, а потребительское доверие снижалось. Однако по мере приближения к заседанию Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в мае вероятность досрочного снижения ставки в 2024 году, казалось, таяла. Теперь прогнозируется, что Федеральная резервная система сохранит текущие ставки в течение значительно более длительного периода, чем первоначально прогнозировалось в январе. Некоторые эксперты полагают, что до 2025 года мы можем рассматривать сценарий «выше и дольше», несмотря на препятствующие президентские выборы. Независимо от того, сохранятся ли ставки до сентября или будут перенесены на следующий год, майское заседание FOMC резко контрастировало с декабрем 2023 года, когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл впервые поднял тему снижения ставок, вызвав столпотворение на рынках. В настоящее время гораздо более решительный комитет борется с устойчивой инфляцией и удивительно устойчивым рынком труда.
Несмотря на то, что решение Федеральной резервной системы обескураживает подверженные риску активы, такие как акции и криптовалюты, оно не должно шокировать тех, кто регулярно следит за экономическими данными. Предпочтительный показатель инфляции для Федеральной резервной системы, индекс PCE, взлетел с 2,5% в феврале до 2,7% в апреле. В том же духе индекс CPI оставался относительно стабильным, поднявшись с 3,2% в феврале до 3,5% в марте, что обусловлено безудержными расходами, которые привели к тому, что потребители накапливают больше долгов, а не заботятся о расходах. На самом деле, уровень внутренних сбережений неуклонно снижается, снизившись с 4,1% в январе до 3,2% в марте, в то время как уровень задолженности домохозяйств бьет предыдущие рекорды. Кроме того, показатели безработицы продолжают оставаться стабильными: уровень безработицы снизился с 3,9% в феврале до 3,8% в марте, оставаясь вблизи исторических минимумов. Джером Пауэлл по-прежнему воздерживается от раскрытия того, когда Федеральная резервная система может инициировать снижение ставок.
Теперь, несмотря на то, что есть первые признаки замедления экономики - рост ВВП в первом квартале составил разочаровывающие 1,6% против ожидаемых 2,4% - мы все еще далеки от замедления, достаточно существенного, чтобы оправдать стимулирование путем снижения ставок. Пауэлл всегда твердо придерживался мнения, что решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике будут продиктованы исключительно данными, и текущие индикаторы не выступают за более мягкий подход. Как и ожидалось, рынок не воспринял эту новость легкомысленно. Биткоин (BTC) колебался между $60 000 и $65 000 в течение недели, предшествовавшей заседанию FOMC, а фондовые рынки по всему миру были приглушены, поскольку потенциал для ястребиного разворота увеличился. В то же время доллар укрепился, толкнув вниз другие мировые валюты, такие как иена, которая упала до самого низкого уровня по отношению к доллару с 1990 года. Другие валюты развивающихся рынков, вероятно, последуют этому примеру. Джером Пауэлл заявил, что «маловероятно», что следующим шагом Федеральной резервной системы будет повышение ставки.
Отрезвляющая новость заключается в том, что мы, скорее всего, будем находиться в таком состоянии в течение нескольких месяцев. Это разочарование для тех, кто делал ставку на халвинг биткоина, чтобы возвестить о бычьем росте, ведущем к новому историческому максимуму. После диких ценовых колебаний последних нескольких месяцев никто не был готов к очередному длительному периоду боковой торговли. Ожидается, что биткоин окажется в узком диапазоне — ниже $70 000 — при условии, что не произойдет крупной глобальной катастрофы, что побудит инвесторов искать более безопасные варианты. До сих пор биткоин уделял мало внимания макроэкономике — он спокойно воспринял недавние заявления об инфляции. Тем не менее, изменение позиции Федеральной резервной системы, несомненно, окажет большее влияние. Учитывая, что биткоин глубоко вплетен в ткань традиционных финансовых рынков из-за спотовых ETF, весьма вероятно, что он будет точно отражать поведение других подверженных риску активов до тех пор, пока ставки не снизятся. Таким образом, благодаря Джерому Пауэллу, инвесторам нужно готовиться к довольно спокойному лету.
Тем не менее, это не означает, что не будет еще одной вечеринки с биткоином — она уже на горизонте, и она может даже затмить то, что мы уже видели в этом году. В долгосрочной перспективе инвестиционная логика биткоина остается сильной. Ярко выраженный ястребиный настрой Пауэлла может дать временный подъем доллару США на данный момент, но это лишь вопрос времени, когда Федеральная резервная система, наконец, решит принять меры, вызвав возобновление ослабления доллара. По мере того, как доллар начинает терять свои позиции, биткоин может служить убежищем от обесценивания валюты. В этот момент спотовые BTC-ETF в США вступят в свои права, вознаграждая терпеливых инвесторов, которые смогли пережить засуху и выдержать испытание временем. До тех пор, возможно, стоит повременить с инвестиционными портфелями и вместо этого наслаждаться летними месяцами. Лукас Кили, директор по инвестициям Yield App, осуществляет надзор за распределением инвестиционного портфеля и руководит усилиями по расширению спектра диверсифицированных инвестиционных продуктов. До этого Кили был директором по инвестициям в Diginex Asset Management, а также опытным трейдером и управляющим директором в Credit Suisse в Гонконге, курируя QIS и торговлю структурированными деривативами. Кроме того, он занимал должность руководителя отдела экзотических деривативов в UBS в Австралии. Эта статья служит для предоставления общей информации и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, изложенные здесь, принадлежат исключительно автору и не отражают взгляды и убеждения Cointelegraph.
Published At
5/1/2024 10:38:39 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.