Бычий импульс застопорился, несмотря на запуск биткоин-ETF: аналитики обсуждают причины и будущие последствия
Summary:
Несмотря на начало торгов биржевыми фондами (ETF) Bitcoin (BTC) 12 января, бычий импульс биткоина был слабым. Аналитики предполагают, что этому могут способствовать отложенное снижение процентных ставок и отток из Grayscale GBTC Trust ETF. Увеличение длинных позиций с кредитным плечом на Bitfinex также привело к спекуляциям о возможном бычьем ралли биткоина, однако это может быть связано с арбитражем с деривативами или спотовым ETF, а не с влиянием рынка. Такие факторы, как устойчиво высокие процентные ставки, могут привести к тому, что цена биткоина упадет ниже $35 000 к марту, но доминирование бычьих позиций на фьючерсных и маржинальных рынках предполагает уверенность трейдеров в будущих перспективах биткоина.
Среди энтузиастов биткоина (BTC) ведутся дискуссии, поскольку они пытаются понять продолжающуюся сдержанность бычьей активности, несмотря на запуск биржевого фонда биткоина (ETF) с 12 января этого года. Было указано несколько причин, объясняющих медленный рост цен, но окончательный вывод не был сделан. Между тем, на Bitfinex наблюдается значительный рост длинных позиций с кредитным плечом через маржу BTC, достигнув колоссальных 3 миллиардов долларов. Это говорит о том, что трейдеры, получившие серьезный удар по биткоину, готовятся к всплеску будущей стоимости биткоина.
Аналитики определили отток из GBTC ETF и более широкие экономические проблемы в качестве возможных виновников. Известные личности, такие как Артур Хейс из BitMEX, предполагают, что отложенное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) США, ожидаемое уже в марте, может быть способствующим фактором. Ожидания по снижению ставки были значительно снижены из-за недавних событий, связанных с инфляцией. Хейс прогнозирует, что решение ФРС не продлевать свою программу банковского срочного финансирования (BTFP) может создать нагрузку на региональные банки в США, изымая ликвидность с рискованных рынков и негативно влияя на стоимость биткоина.
Хейс предполагает, что устойчиво высокие процентные ставки дестимулируют инвесторов отказываться от позиций с фиксированным доходом, предсказывая, что эти условия могут подтолкнуть цену биткоина ниже $35 000 к марту. Хотя это объяснение правдоподобно, оно не оправдывает устойчивую силу других рынков с более высоким риском, таких как SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK), который в настоящее время торгуется немного ниже своего пятимесячного максимума на уровне $95.
Дальнейшая неопределенность для заинтересованных сторон биткоина возникает из-за оттока средств из Grayscale GBTC Trust ETF — риск, который обсуждается в течение некоторого времени. Статистика, собранная с 18 января, показывает, что спотовые игроки биткоин-ETF, включая BlackRock, Fidelity, ARK 21Shares и Bitwise, привлекли 84% эквивалентных биткоинов, выходящих из GBTC. Поэтому маловероятно, что среднесуточный чистый отток в размере 87 миллионов долларов привел к тому, что биткоин упал ниже 40 000 долларов и показал худшие показатели с декабря 2023 года.
Увеличение длинных позиций по BTC на Bitfinex не гарантирует бычьей активности, особенно с учетом 10%-го увеличения маржинальной позиции платформы по биткоину на $3 млрд с 17 января. Такое развитие событий подпитывает идею о том, что такие маржинальные сделки занимают рыночно-нейтральную позицию, что означает, что заемщики не используют кредитное плечо с выручкой. Скорее всего, речь идет об арбитражных операциях с производными или спотовыми ETF-инструментами.
В настоящее время на Bitfinex размещено 74 738 маржинальных длинных позиций по BTC (положительный), что значительно превышает маржинальные короткие позиции на 445 BTC (отрицательные), которые в течение последнего года постоянно колебались ниже 2 500 BTC. Этот дисбаланс может быть частично связан с мизерной годовой ставкой маржинального финансирования BTC в размере 0,01%, которая стимулирует заимствования, независимо от краткосрочного потенциала.
Необходимо тщательное изучение данных, чтобы определить, влияет ли странность только на маржинальные рынки, принимая во внимание риски, ликвидность и доступность, характерные для каждой биржи. Например, оценка соотношения чистых длинных и коротких позиций ведущих трейдеров по бессрочным и квартальным фьючерсным контрактам дает более полное понимание.
Начиная с 17 января, ведущие трейдеры OKX начинали с соотношения длинных и коротких позиций 1,58, которое росло до 22 января, а затем изменилось, когда BTC упал ниже 41 000 долларов. Между тем, данные Binance показали коэффициент благоприятности длинных позиций 1,35 17 января, закрывшись на уровне 1,39 25 января. Это означает, что ведущие трейдеры не были обеспокоены недавним падением цен на биткоин.
Всплеск маржинальных длинных позиций Bitfinex BTC, скорее всего, предполагает арбитраж с незначительным влиянием на рынок. Тем не менее, подавляющее доминирование бычьих позиций на фьючерсных и маржинальных рынках указывает на веру трейдеров в перспективную производительность биткоина.
Published At
1/25/2024 10:37:36 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.