Invesco принимает модель выкупа наличных для биткоин-ETF, поскольку SEC отдает предпочтение
Summary:
Эмитенты биткоин-ETF готовят свои документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) с четкими указаниями на то, что регулятор предпочитает модель выкупа «наличными». Последней фирмой, которая согласилась с моделью наличных денег, является Invesco, что предполагает неизбежность того, что другие фирмы последуют этому примеру. Несмотря на альтернативные предложения, такие как модель в натуральной форме, SEC кажется решительной в своей позиции. Эксперты отмечают, что в то время как модель в натуральной форме обеспечивает эффективность, модель создания денежных средств обеспечивает большую гибкость участников. Эта ситуация привлекла внимание различных фирм по управлению активами, ускорив их подготовку к спотовым продуктам Bitcoin.
Эмитенты биржевых фондов биткоина (ETF) прорабатывают детали своих заявок в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на фоне явных признаков того, что регулятор предпочитает модель выкупа «наличными» встречным предложениям от таких эмитентов, как BlackRock. Скотт Джонсон (Scott Johnsson), эксперт по правовым вопросам в области финансов, сообщил 14 декабря, что Invesco, заявитель ETF, является последней фирмой, которая поддалась концепции создания и погашения денежных средств для своего ETF.
Этот подход, согласно обновленной заявке в SEC S-1, облегчит совершение первоначальных транзакций наличными. Власти склоняются к этой модели для биткоин-ETF, несмотря на альтернативы со стороны некоторых заявителей, в том числе BlackRock, которые предлагали модель «в натуральной форме». Разница между ними заключается в том, что ETF может создавать и выкупать акции двумя способами - путем создания/погашения денежных средств и создания/погашения в натуральной форме. Модель создания денежных средств предполагает, что уполномоченный участник вносит денежные средства в ETF, эквивалентные стоимости чистых активов новых паев. Затем фонд использует эти денежные средства для приобретения базовых активов, в данном случае биткоина.
В случае создания ценных бумаг в натуральной форме участник перечисляет набор ценных бумаг, которые соответствуют конфигурации и весу портфеля ETF, что позволяет фонду выпускать паи без необходимости немедленной продажи ценных бумаг за наличные. Хотя эта модель считается более эффективной, поскольку она позволяет избежать спредов между покупкой и продажей и брокерских сборов, связанных с продажей корзины за наличные, модель создания денежных средств предлагает большую гибкость для финансирования участников.
Погружаясь в тонкости этих моделей, Джеймс Сейффарт подчеркнул, что модель наличных денег приводит к несколько более широким спредам и потенциальной налоговой неэффективности, но она лучше, чем любые существующие традиционные финансовые альтернативы.
Оценивая недавнюю заявку, Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg, заявил, что это важный признак того, что SEC твердо настаивает на ETF, генерируемых наличными, для первоначального запуска, и это мнение отражается в косвенных коммуникациях. В то время как многие интересовались, может ли BlackRock повлиять на регулятора в отношении создания в натуральной форме, Сейффарт подтвердил, что всем в конечном итоге придется принять создание и погашение денежных средств.
В конце ноября BlackRock провела переговоры с SEC относительно процессов создания и погашения акций ETF, предложив переработанную или гибридную модель в натуральной форме, отдавая предпочтение ей, а не созданию денежных средств. Сейфхарт также обратил внимание на то, что с 4 декабря Bitwise переходит на модель только наличных, несмотря на то, что ранее в их документах были варианты в натуральной форме или наличными.
13 декабря Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приняла решение одобрить или отклонить спотовый ETF на эфир для Invesco и Galaxy Digital. Недавно несколько фирм по управлению активами, в том числе BlackRock, Grayscale и Fidelity, связались с SEC, чтобы завершить детализацию своих биткойн-продуктов, ожидая коллективного одобрения в начале января.
Published At
12/14/2023 7:29:56 AM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.