Inflazione ostinata, alti tassi di interesse e debito: gli echi dei cicli passati perseguitano l'economia attuale
Summary:
La Federal Reserve ha deciso di mantenere i tassi di interesse al livello più alto da prima della crisi finanziaria globale del 2008. Il persistere di un'inflazione elevata sta causando incertezza finanziaria, spingendo le banche centrali a prendere in considerazione tassi più elevati e duraturi. Oggi, vengono fatti paragoni con il ciclo di espansione e contrazione degli anni '90, con l'impennata dei tassi di interesse e l'economia che rimane solida nonostante le minacce dell'inflazione elevata e delle tensioni geopolitiche. I livelli di debito rispecchiano quelli del 2001-2007, aumentando le preoccupazioni che ricordano il 2008. Nonostante queste sfide, le criptovalute e altri mercati mostrano ottimismo, prevedendo un forte mercato rialzista nei prossimi due anni.
Nella sua recente riunione di novembre, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha preso la decisione di mantenere i tassi di interesse, che attualmente si trovano ai massimi da prima della crisi finanziaria globale del 2008-09. Il tasso dei fondi federali si attesta tra il 5,25 e il 5,5%, rispecchiando il tasso del Regno Unito e superando il tasso record dell'Unione Europea del 4%. Questo livello elevato è in gran parte attribuito a un'inflazione ostinatamente elevata, che sta causando preoccupazione nei mercati occidentali sviluppati. Le previsioni di figure come Ken Griffin di Citadel suggeriscono che l'inflazione potrebbe rimanere per dieci anni o più, spingendo le banche centrali a confrontarsi con il concetto di tassi più alti e duraturi.
Questo cambiamento proposto si discosta significativamente dallo standard degli ultimi 15 anni di tassi di interesse notevolmente bassi, sostenuti da cicli di prestito infiniti a livello governativo, aziendale e personale. Gli afflussi di denaro consecutivi hanno consentito un rally costante dopo la crisi finanziaria globale e hanno sostenuto i mercati azionari durante la peggiore crisi sanitaria globale in oltre un secolo.
Comprensibilmente, questa proposta di modifica ha lasciato gli investitori a riflettere in modo preoccupante su cosa potrebbe significare la fine di questo regime. Il ciclo di boom e bust è un evento comune all'interno del capitalismo, e sembra che ci troviamo sull'orlo di un nuovo ciclo.
È utile risalire al 2008 per avere una visione più chiara dello scenario attuale. Dal 1993 al 1995, i tassi di interesse statunitensi sono aumentati a causa del flash crash del 1989, dell'inflazione elevata e delle tensioni legate al Medio Oriente che hanno messo a dura prova la più grande economia del mondo. La Federal Reserve rispose alzando i tassi dal 3% nel 1993 al 6% nel 1995.
Questo aumento non ha ostacolato gli Stati Uniti o i loro alleati commerciali occidentali, al contrario, ha dato il via a un incredibile periodo di crescita. Dal 1995 al 1999, il valore dell'S&P 500 è più che triplicato e l'indice composito NASDAQ è salito alle stelle dell'800%. Durante questo periodo, la globalizzazione, l'innovazione e l'ottimismo hanno dato vita a Internet, ora una componente vitale della nostra economia globale e della vita quotidiana. Tuttavia, la bolla dot.com ha provocato una tremenda perdita nell'ottobre 2002, con il NASDAQ che ha ceduto tutti i suoi guadagni.
Oggi ci troviamo ad affrontare anche un'inflazione e tassi d'interesse intensi, mentre l'Europa e il Medio Oriente assistono a crescenti tensioni. Tuttavia, l'economia è sorprendentemente solida nonostante le sfide poste dalla pandemia di Covid-19. Possiamo trovare echi del boom delle dot-com nella scena crypto di oggi. L'imminente approvazione di uno o più ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti a gennaio inonderà questa classe di asset piuttosto nascente di fondi istituzionali. Ciò potrebbe causare un'ondata esplosiva di attività di IPO all'interno e all'esterno del settore, che potrebbe eventualmente scoppiare proprio come nel 1999.
Nonostante queste somiglianze con gli anni '90, un fattore prevalente ci allinea più vicino al ciclo di mercato 2001-07: il debito. La fase di prestito spericolato di questi anni ha avuto conseguenze senza precedenti. Ora, stiamo assistendo a una sorprendente somiglianza con il 2008, con il debito delle famiglie statunitensi a un livello record e tassi di insolvenza dei prestiti con carta di credito in rapido aumento. Invece di implementare la frugalità, i consumatori statunitensi si sono impegnati in "revenge spending" dopo lockdown prolungati, e questo sta avendo ripercussioni negative.
Anche se questa inversione di tendenza del credito potrebbe non innescare un collasso bancario mondiale come nel 2008, è fondamentale per la salute dell'economia statunitense, principalmente guidata dai consumi. Con gli alti tassi d'interesse destinati a prevalere, l'aumento del debito è destinato a creare pressione.
Inoltre, i 30 trilioni di dollari di debiti accumulati dal governo degli Stati Uniti a causa della pandemia non possono essere ignorati. Questo scenario finora senza precedenti ha portato a declassamenti del credito per la prima economia mondiale, un evento ampiamente minimizzato finora.
Non siamo di fronte a una "stretta creditizia" immediata come nel 2008. L'economia statunitense, e in particolare i consumatori statunitensi, rimane solida. L'aumento dei tassi di interesse non ha scoraggiato l'acquisto di immobili e la spesa rimane elevata poiché gli aumenti salariali superano l'inflazione.
Il mercato delle criptovalute mostra segni di ottimismo, in particolare mentre entra in un nuovo ciclo rialzista. Gli investitori stanno investendo molto nelle altcoin, spazzando via i ricordi delle precedenti perdite subite da Terraform Labs, Three Arrows Capital, Celsius e FTX. Pertanto, si prevede un potente mercato rialzista nei prossimi uno o due anni fino a quando non perderà vigore. Nel frattempo, l'impennata del debito dei consumatori statunitensi è una bomba a orologeria pronta ad esplodere, soprattutto se gli alti tassi di interesse persistono.
Il Tesoro degli Stati Uniti e la Federal Reserve, attori chiave in questo ciclo, hanno già dimostrato la loro volontà di rivedere le regole per garantire la sopravvivenza del sistema bancario. Con l'evolversi della situazione, ci si devono aspettare modifiche. Tutto ciò che sale alla fine discende, e questo principio vale anche qui. Lucas Kiely, Lead Investment Officer di Yield App, supervisiona le allocazioni del portafoglio di investimenti e guida l'introduzione di una gamma diversificata di prodotti di investimento. Mantiene questa opinione in modo indipendente e non riflette né rappresenta i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.
Published At
11/13/2023 5:13:34 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.