Le retaking d’Ethereum promet une nouvelle croissance mais comporte des risques cachés, avertit Coinbase
Summary:
Les analystes de Coinbase détaillent les risques potentiels associés au retaking d’Ethereum, y compris les risques aggravés et la surconcentration des restakers avec des fournisseurs à haut rendement. Malgré les inquiétudes, ils prédisent que le retaking d’Ethereum pourrait devenir un composant important des nouveaux services blockchain décentralisés et que la quantité d’Ether restaked (ETH) augmentera probablement à l’avenir. Ils tiennent également compte d’éventuelles fluctuations temporaires de la valeur totale verrouillée. Les développeurs d’Ethereum soulignent l’effet de levier excessif créé par le retaking, tandis que les défenseurs affirment qu’il offre des gains supplémentaires à ceux qui ont déjà jalonné leur ETH.
Coinbase suggère que le rejalonnement d’Ethereum pourrait servir de base à une pléthore de nouvelles applications décentralisées sur la blockchain, cependant, cette entreprise pourrait révéler de nouveaux risques cachés. Dans leur document de recherche du 2 avril, les chercheurs de Coinbase, David Han et David Duong, décrivent certains des pièges potentiels associés au retaking et à la distribution de ce qu’ils appellent les tokens de retaking liquides (LRT). Le protocole de retaking d’Ethereum, Eigenlayer, permet aux utilisateurs de gagner des récompenses supplémentaires - des LRT - en renforçant les services activement validés (AVS). Ceci est réalisé en jalonnant des jetons dérivés, qui sont proposés à ceux qui ont déjà jalonné de l’Ether (ETH) en utilisant des protocoles de jalonnement liquide comme Lido (LDO).
Comme le protocole Eigenlayer est lancé pour la première fois, la procédure de reprise, selon les analystes, devrait être assez claire, mais une caractéristique d’EigenLayer est sa fonctionnalité permettant aux jetons jalonnés alloués à un AVS de pouvoir être jalonnés à un autre AVS. Les analystes mettent en garde contre le risque de risques composés et qu’une telle action pourrait améliorer les rendements, mais elle pourrait également entraîner la distribution du même capital à des validateurs identiques pour un rendement plus élevé. L’ajout de TLR pourrait également impliquer que les restaurateurs pourraient se tourner vers des fournisseurs plus risqués qui offrent des rendements plus élevés. Ils suggèrent que ces TLR pourraient être encouragés à optimiser leurs rendements afin d’obtenir une plus grande présence sur le marché, mais cela pourrait être risqué.
En conclusion, Han et Duong s’attendent à ce que le retaking d’Ethereum ait une croissance à long terme, mais prévoient une baisse temporaire de la TVL d’Eigenlayer lorsque le pointage prendra fin ou si les récompenses AVS précoces sont inférieures aux prévisions. Au 6 mars, Eigenlayer a dépassé le poids lourd du prêt Aave pour devenir le deuxième plus grand protocole DeFi, avec un total de 11,5 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) selon DefiLlama, juste derrière le protocole de jalonnement liquide Ethereum Lido. Eigenlayer dispose actuellement de 11,5 milliards de dollars de TVL. Des rapports ont déjà suggéré que l’enthousiasme pour le retaking a été assombri par des litiges et les développeurs d’Ethereum ont émis des avertissements sur la création potentielle d’un effet de levier alarmant. Les partisans du retaking estiment qu’il offre des récompenses lucratives à ceux qui ont déjà jalonné leurs ETH.
Published At
4/3/2024 5:00:16 AM
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