Coinbase警告说，以太坊重新质押有望实现新的增长，但存在隐藏风险
Summary:
Coinbase 分析师详细介绍了与以太坊质押相关的潜在风险，包括复合风险和重新质押者与高收益提供商的过度集中。尽管存在担忧，但他们预测以太坊重新质押可能成为新的去中心化区块链服务的重要组成部分，并且未来重新质押的以太币 （ETH） 数量可能会增加。他们还承认总锁定价值可能出现暂时波动。以太坊开发人员强调了重新质押产生的过度杠杆作用，而倡导者则认为它为那些已经质押了 ETH 的人提供了额外的收益。
Coinbase表示，以太坊的重新质押可以作为区块链上大量新的去中心化应用程序的基础，然而，这种冒险可能会发现新的、隐藏的风险。在 4 月 2 日的研究文件中，Coinbase 研究人员 David Han 和 David Duong 概述了与重新质押和他们所谓的流动性质押代币 （LRT） 的分配相关的一些潜在陷阱。以太坊重质协议 Eigenlayer 允许用户通过加强积极验证的服务 （AVS） 来获得额外的奖励 - LRT。这是通过质押衍生代币来实现的，这些代币提供给那些已经使用 Lido （LDO） 等流动性质押协议质押以太币 （ETH） 的人。
根据分析师的说法，由于 Eigenlayer 协议是首次启动的，因此重新质押程序应该非常明确，但 EigenLayer 的一个特点是它的功能允许分配给一个 AVS 的质押代币能够质押到另一个 AVS。分析师警告说，复合风险的风险，这种行动可能会提高收益率，但也可能导致相同的资本被分配给相同的验证者，以提高收益率。增加轻轨也可能意味着重押者可能会被风险较高、收益率更高的供应商所吸引。他们建议可以鼓励此类轻轨优化其产量，以实现更大的市场占有率，但这可能是有风险的。
总之，Han 和 Duong 预计以太坊的重新质押将具有长期增长，但预计当点数耕作结束时或早期 AVS 奖励低于预期时，Eigenlayer 的 TVL 会暂时下降。根据 DefiLlama 的数据，截至 3 月 6 日，Eigenlayer 超越了借贷重量级的 Aave，成为第二大 DeFi 协议，总锁定价值 （TVL） 为 115 亿美元，仅次于以太坊流动性质押协议 Lido。Eigenlayer 目前拥有 115 亿美元的 TVL。有报道称，重新质押的热情已经被争议所笼罩，以太坊开发商已经发出警告，称可能会产生惊人的杠杆。重新质押的倡导者认为，它为那些已经质押了 ETH 的人提供了丰厚的回报。
Published At
4/3/2024 5:00:16 AM
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