Ethereum-Restaking verspricht neues Wachstum, birgt aber versteckte Risiken, warnt Coinbase
Summary:
Die Analysten von Coinbase beschreiben detailliert die potenziellen Risiken, die mit der Ethereum-Umstrukturierung verbunden sind, einschließlich der zusammengesetzten Risiken und der Überkonzentration von Restakern bei High-Yield-Anbietern. Trotz der Bedenken prognostizieren sie, dass das Ethereum-Restaking zu einem wichtigen Bestandteil neuer dezentraler Blockchain-Dienste werden könnte und dass die Menge an neu eingesetzten Ether (ETH) in Zukunft wahrscheinlich zunehmen wird. Sie erkennen auch mögliche vorübergehende Schwankungen des gesperrten Gesamtwerts an. Ethereum-Entwickler heben die übermäßige Hebelwirkung hervor, die durch die Wiederherstellung entsteht, während Befürworter argumentieren, dass sie denjenigen, die ihre ETH bereits eingesetzt haben, zusätzliche Gewinne bringt.
Coinbase geht davon aus, dass das erneute Staking von Ethereum als Grundlage für eine Fülle neuer dezentraler Apps auf der Blockchain dienen könnte, aber dieses Unterfangen könnte neuartige, versteckte Risiken aufdecken. In ihrem Forschungsdokument vom 2. April skizzieren die Coinbase-Forscher David Han und David Duong einige der potenziellen Fallstricke, die mit dem Retaking und der Verteilung von sogenannten liquiden Restaking Token (LRTs) verbunden sind. Das Ethereum-Restaking Protokoll, Eigenlayer, ermöglicht es den Nutzern, zusätzliche Belohnungen - LRTs - zu verdienen, indem sie aktiv validierte Dienste (AVS) verstärken. Dies wird durch das Staking von derivativen Token erreicht, die denjenigen angeboten werden, die bereits Ether (ETH) mit liquiden Staking-Protokollen wie Lido (LDO) eingesetzt haben.
Wenn das Eigenlayer-Protokoll zum ersten Mal initiiert wird, sollte das Retake-Verfahren laut den Analysten ziemlich klar sein, aber ein Merkmal von EigenLayer ist seine Funktionalität, die es ermöglicht, gestakte Token, die einem AVS zugewiesen sind, an einen anderen AVS zu staken. Die Analysten warnen vor dem Risiko von Zinseszinsrisiken und dass solche Maßnahmen die Renditen erhöhen könnten, aber auch dazu führen könnten, dass das gleiche Kapital an identische Validatoren ausgeschüttet wird, um eine höhere Rendite zu erzielen. Das Hinzufügen von LRTs könnte auch bedeuten, dass sich Restaker zu riskanteren Anbietern hingezogen fühlen, die höhere Renditen bieten. Sie schlagen vor, dass solche LRTs ermutigt werden könnten, ihre Erträge zu optimieren, um eine größere Marktpräsenz zu erreichen, aber das könnte riskant sein.
Zusammenfassend erwarten Han und Duong, dass das Ethereum-Restaking ein langfristiges Wachstum haben wird, aber einen vorübergehenden Rückgang des TVL von Eigenlayer vorhersehen, wenn das Point Farming endet oder wenn die frühen AVS-Belohnungen niedriger sind als erwartet. Am 6. März überholte Eigenlayer das Kreditschwergewicht Aave und wurde mit einem Gesamtwert von 11,5 Mrd. $ (TVL) laut DefiLlama zum zweitgrößten DeFi-Protokoll und liegt damit nur hinter dem Ethereum-Liquid-Staking-Protokoll Lido. Eigenlayer verfügt derzeit über einen TVL von 11,5 Milliarden US-Dollar. Berichte deuten bereits darauf hin, dass der Enthusiasmus für das Restaking durch Streitigkeiten getrübt wurde, und Ethereum-Entwickler haben Warnungen vor der möglichen Schaffung einer alarmierenden Menge an Hebelwirkung herausgegeben. Befürworter des Retaking glauben, dass es denjenigen, die ihre ETH bereits eingesetzt haben, lukrative Belohnungen bietet.
Published At
4/3/2024 5:00:16 AM
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