توقف الزخم الصعودي على الرغم من إطلاق Bitcoin ETF: يناقش المحللون الأسباب والآثار المستقبلية
Summary:
على الرغم من بدء تداول صندوق Bitcoin (BTC) المتداول في البورصة (ETF) في 12 يناير ، إلا أن الزخم الصعودي للبيتكوين كان باهتا. يشير المحللون إلى أن التخفيضات المتأخرة في أسعار الفائدة والتدفقات الخارجة من Grayscale GBTC Trust ETF قد تساهم في ذلك. أدت الزيادة في المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية على Bitfinex أيضا إلى تكهنات حول احتمال حدوث صعود بيتكوين ، ومع ذلك ، قد يكون هذا بسبب المراجحة مع المشتقات أو ETF الفوري ، بدلا من تأثير السوق. قد تؤدي عوامل مثل استمرار ارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 35000 دولار بحلول مارس ، لكن هيمنة المراكز الصعودية عبر أسواق العقود الآجلة والهامش تشير إلى ثقة المتداولين في آفاق البيتكوين المستقبلية.
المناقشات جارية بين المتحمسين لبيتكوين (BTC) وهم يكافحون لفهم ضبط النفس المستمر في النشاط الصعودي على الرغم من إطلاق صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) منذ 12 يناير من هذا العام. تمت الإشارة إلى عدة أسباب لتفسير التقدم البطيء للأسعار ، ومع ذلك لم يتم التوصل إلى نتيجة نهائية. وفي الوقت نفسه ، كان هناك ارتفاع كبير في المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية عبر هامش BTC على Bitfinex ، حيث وصلت إلى 3 مليارات دولار. يشير هذا إلى أن متداولي البيتكوين الذين يضربون بشدة يستعدون لارتفاع قيمة البيتكوين المستقبلية.
حدد المحللون التدفق الخارجي من GBTC ETF والقضايا الاقتصادية الأوسع نطاقا كمذنبين محتملين. تشير شخصيات بارزة مثل آرثر هايز من BitMEX إلى أن التخفيضات المتأخرة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) ، المتوقعة في وقت مبكر من مارس ، قد تكون عاملا مساهما. وقد أعيقت توقعات خفض سعر الفائدة إلى حد كبير بسبب الأحداث الأخيرة المرتبطة بالتضخم. ويتوقع هايز أن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بعدم تمديد برنامج التمويل المصرفي لأجل (BTFP) يمكن أن يجهد البنوك الإقليمية في الولايات المتحدة، ويسحب السيولة من الأسواق الخطرة ويؤثر سلبا على قيمة بيتكوين.
يفترض هايز أن أسعار الفائدة المرتفعة باستمرار لا تشجع المستثمرين على الابتعاد عن مراكز الدخل الثابت ، ويتوقع أن هذه الظروف قد تدفع سعر البيتكوين إلى ما دون 35000 دولار بحلول مارس. على الرغم من أن هذا التفسير معقول، إلا أنه لا يبرر القوة المستدامة للأسواق الأخرى ذات المخاطر العالية، مثل صندوق SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK)، الذي يتم تداوله حاليا أقل قليلا من أعلى مستوى له في خمسة أشهر عند 95 دولارا.
ينشأ المزيد من عدم اليقين لأصحاب المصلحة في Bitcoin من التدفق الخارجي من Grayscale GBTC Trust ETF - وهو خطر كان قيد المناقشة لبعض الوقت. تكشف الإحصائيات التي تم جمعها منذ 18 يناير أن لاعبي Bitcoin ETF الفوريين بما في ذلك BlackRock و Fidelity و ARK 21Shares و Bitwise قد اجتذبوا 84٪ من Bitcoin المكافئ الذي يخرج من GBTC. لذلك ، من غير المحتمل أن يكون متوسط صافي التدفق اليومي البالغ 87 مليون دولار قد جعل البيتكوين ينخفض إلى ما دون 40000 دولار ويشهد أسوأ أداء له منذ ديسمبر 2023.
لا تضمن زيادة مراكز BTC الطويلة على Bitfinex نشاطا صعوديا ، خاصة عند التفكير في زيادة بنسبة 10٪ في مركز هامش Bitcoin البالغ 3 مليارات دولار للمنصة منذ 17 يناير. يغذي هذا التطور فكرة أن مثل هذه التداولات الهامشية تحتفظ بمركز محايد في السوق ، مما يعني أن المقترضين لا يتم الاستفادة منهم من العائدات. على الأرجح ، هناك عمليات مراجحة تنطوي على أدوات ETF المشتقة أو الفورية قيد التشغيل.
في الوقت الحالي ، تستضيف Bitfinex 74,738 BTC صفقات شراء (إيجابية) ، متجاوزة بشكل كبير صفقات البيع على الهامش 445 BTC (سلبية) ، والتي تحوم باستمرار تحت 2,500 BTC خلال العام الماضي. يمكن أن يعزى هذا الخلل جزئيا إلى معدل تمويل الهامش السنوي الضئيل بنسبة 0.01٪ BTC ، والذي يحفز الاقتراض ، بغض النظر عن الإمكانات قصيرة الأجل.
من الضروري إجراء فحص دقيق للبيانات لتحديد ما إذا كانت الغرابة تؤثر فقط على أسواق الهامش ، مع الأخذ في الاعتبار المخاطر والسيولة والتوافر الخاص بكل بورصة. على سبيل المثال، يوفر تقييم نسبة صافي المراكز الطويلة إلى القصيرة لكبار المتداولين عبر العقود الآجلة الدائمة والفصلية فهما أكثر شمولا.
بدءا من 17 يناير ، بدأ كبار المتداولين في OKX بنسبة 1.58 طويلة إلى قصيرة ارتفعت حتى 22 يناير ، ثم انقلبت مع انخفاض BTC إلى ما دون 41000 دولار. وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات Binance نسبة تفضيل طويلة تبلغ 1.35 في 17 يناير، وتغلق عند 1.39 في 25 يناير. هذا يعني أن كبار المتداولين لم ينزعجوا من الانخفاض الأخير في أسعار البيتكوين.
من المرجح أن يشير الارتفاع في صفقات شراء هامش Bitfinex BTC إلى المراجحة مع تأثير ضئيل في السوق. ومع ذلك ، فإن الهيمنة الساحقة للمراكز الصعودية عبر أسواق العقود الآجلة والهامش تشير إلى ثقة المتداولين في الأداء المحتمل للبيتكوين.
Published At
1/25/2024 10:37:36 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.