Тенденции криптовалютного рынка: навигация по кредитному плечу, премиям и потенциальным рискам
Summary:
За последние 10 недель криптовалютный рынок демонстрирует бычий тренд с высокими показателями капитализации. В то время как биткоин (BTC) показал существенный рост, аналитики опасаются потенциальной коррекции из-за чрезмерного спроса на длинные позиции с кредитным плечом. Несмотря на текущий оптимизм, зависимость рынка от фьючерсов представляет собой риск. Ежемесячные контракты предпочитают профессиональные трейдеры из-за отсутствия ставки финансирования. В то время как 15%-ная премия по биткоину в некоторой степени ожидаема, будущие премии, как правило, обнуляются по истечении срока действия контракта, побуждая маркет-мейкеров открывать короткие позиции. Розничные трейдеры с кредитным плечом предпочитают бессрочные контракты; Это указывает на повышенный спрос на длинные позиции, так как ставка фондирования положительная. В настоящее время средняя недельная ставка финансирования составляет 1,2%, что может привести к непомерным ценам во время бычьих ралли, но непосредственного риска широкомасштабных ликвидаций нет.
Последние 10 недель метрики капитализации криптовалютного рынка стабильно рисуют восходящую модель, отмечая бычий тренд. Несмотря на то, что мы столкнулись с сопротивлением на уровне рыночной капитализации в $1,7 трлн и не смогли пробить его в последнее время, импульс не сдерживается. В декабре биткоин (BTC) достиг беспрецедентного максимума за 20 месяцев, преодолев отметку в 44 000 долларов. Между тем, рост эфира (ETH) застопорился на уровне 2 400 долларов. Некоторые наблюдатели предполагают, что слишком большой спрос на длинные позиции с кредитным плечом может спровоцировать корректировку рынка; Но правомерно ли это утверждение?
Общая капитализация криптовалютного рынка, млрд USD (один день), Источник: TradingView
Будущие рыночные зависимости могут привести к множеству ликвидаций, независимо от текущих бычьих тенденций, возможно, вызванных ожиданием одобрения спотового биржевого фонда (ETF) биткоина в марте. Следовательно, рыночные аналитики внимательно следят за спросом на кредитное плечо, поскольку оно дает представление о потенциальных распродажах, вызванных деривативами. Давайте углубимся в специфику того, как это работает.
Биткоин имеет (умеренно) оптимистичный прогноз среди профессиональных трейдеров
Чтобы выяснить направление рынка, выбранное китами и маркет-мейкерами, тщательно изучается премия по фьючерсам на биткоин, также известная как базовая ставка. Ежемесячные контракты являются предпочтительным выбором среди профессионалов, поскольку они не имеют ставки финансирования, что позволяет этим контрактам колебаться на 5%-10% выше обычных спотовых рынков, что покрывает более длительные периоды расчетов.
Трехмесячная премия фьючерсов на биткоин против спотовой цены, источник: Laevitas
Трехмесячная премия фьючерсов на биткоин держится выше нейтральной отметки в 10% с 1 декабря, что свидетельствует о высоком спросе на длинные позиции. Тем не менее, ожидается продолжающаяся премия в 15%, учитывая, что цена BTC выросла только на 11,5% в декабре. С другой стороны, те, кто хочет сделать ставку на падение цены, в настоящее время имеют комфортный буфер, поскольку фьючерсный контракт находится на 1800 долларов выше спотовой цены.
Фьючерсная премия становится равной нулю в день истечения срока действия (30 марта) для упомянутого трехмесячного контракта, что побуждает арбитражные отделы и маркет-мейкеров шортить (продавать) фьючерсы и хеджировать, покупая спотовые биткойны, стратегия, известная как «cash and carry», создавая среду, похожую на рынок инструментов с фиксированным доходом.
BTC, ETH, SOL, XRP демонстрируют рекордные годовые ставки финансирования
Когда дело доходит до кредитного плеча, розничные инвесторы, как правило, выбирают бессрочный контракт, также называемый обратным свопом. В эти контракты встроена регулируемая ставка, взимаемая обычно каждые восемь часов, в результате чего их цена отражает спотовые рынки, отказываясь от традиционной премии, наблюдаемой в ежемесячных контрактах. Таким образом, эти контракты сравнительно просты, но они сопряжены с непредсказуемостью различных расходов на финансирование.
Когда ставка фондирования положительная, это означает больший спрос со стороны держателей длинных позиций (покупателей) на кредитное плечо. И наоборот, более высокий спрос на кредитное плечо со стороны держателей коротких позиций (продавцов) может сделать ставку финансирования отрицательной.
Недельная ставка финансирования криптовалют, Источник: Coinglass
Обратите внимание, что недельная ставка финансирования достигла годового максимума, от 1% до 1,2% для пяти ведущих криптовалют, включая XRP (XRP) и Solana (SOL), ранжированных с точки зрения открытого интереса фьючерсов.
Перегрет ли крипторынок?
При нормальных обстоятельствах устойчивый оптимизм может удерживать такие показатели выше 2% в течение нескольких недель или дольше, если только они не столкнутся с внезапной коррекцией цен или фазой стабилизации цен. С другой стороны, ставка финансирования может оставаться отрицательной во время медвежьих рынков до тех пор, пока спрос на короткие позиции превышает использование кредитного плеча для длинных позиций.
Связанный: Индия продвигается к блокировке URL-адресов Binance, Huobi и других международных криптобирж
Нынешняя средняя еженедельная ставка финансирования в 1,2% может показаться слишком высокой. Тем не менее, большинство розничных трейдеров стремятся к краткосрочной прибыли, возможно, в течение нескольких недель до вердикта спотового биткоин-ETF. Таким образом, они находятся в лучшем положении, чтобы справиться с расходами, если они вообще осознали их существование. Когда инвесторы чрезмерно ориентированы на прибыль и не понимают, что такое ставки финансирования, это прокладывает путь к непомерным ценам во время бычьих рынков. Таким образом, в краткосрочной перспективе не существует установленных границ того, что считается чрезмерным в отношении ставки финансирования.
Анализ трехмесячной фьючерсной премии показывает, что криптовалютные фьючерсы работают в обычном режиме. Другими словами, нет непосредственной опасности широкомасштабных ликвидаций из-за чрезмерного кредитного плеча, используемого розничными трейдерами через бессрочные контракты.
Обратите внимание, что информация, представленная здесь, предназначена исключительно для информационных целей и не должна восприниматься как инвестиционная или юридическая консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Published At
12/29/2023 5:41:28 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.