Tendances du marché des crypto-monnaies : naviguer dans les effets de levier, les primes et les risques potentiels
Summary:
Au cours des 10 dernières semaines, le marché des crypto-monnaies présente une tendance haussière avec des mesures de capitalisation élevées. Alors que le bitcoin (BTC) a connu une croissance substantielle, les analystes craignent une correction potentielle en raison de la demande excessive de positions longues à effet de levier. Indépendamment de l’optimisme actuel, la dépendance du marché à l’égard des contrats à terme présente un risque. Les contrats mensuels sont préférés par les traders professionnels en raison de l’absence de taux de financement. Bien que la prime de 15 % sur le bitcoin soit quelque peu attendue, les primes futures ont tendance à s’estomper à l’expiration du contrat, ce qui incite les teneurs de marché à vendre à découvert. Les traders de détail à effet de levier préfèrent les contrats perpétuels ; Ceux-ci indiquent une demande accrue pour les positions longues, car le taux de financement est positif. À l’heure actuelle, le taux de financement hebdomadaire moyen est de 1,2 %, ce qui peut entraîner des prix exorbitants pendant les périodes haussières, mais il n’y a pas de risque immédiat de liquidations massives.
Au cours des 10 dernières semaines, les mesures de capitalisation du marché des crypto-monnaies ont constamment tracé un modèle ascendant, marquant une tendance haussière. Bien qu’il ait fait face à une résistance à la capitalisation boursière de 1,7 billion de dollars et qu’il ne l’ait pas franchie récemment, l’élan n’est pas découragé. En décembre, le bitcoin (BTC) a atteint des sommets sans précédent en 20 mois, franchissant la barre des 44 000 dollars. Pendant ce temps, l’Ether (ETH) a vu sa hausse stagner à 2 400 $. Certains observateurs suggèrent qu’une demande trop importante de positions longues à effet de levier pourrait provoquer un ajustement du marché ; Mais est-ce une affirmation valable ?
La capitalisation totale du marché des crypto-monnaies, milliards USD (un jour), Source : TradingView
Les futures dépendances du marché pourraient entraîner une série de liquidations, quelles que soient les tendances haussières actuelles, peut-être en raison de l’anticipation de l’approbation d’un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin en mars. Par conséquent, la demande d’effet de levier est surveillée de près par les analystes du marché, car elle fournit des informations sur les ventes potentielles liées aux produits dérivés. Entrons dans les détails de son fonctionnement.
Le bitcoin connaît des perspectives (légèrement) optimistes parmi les traders professionnels
Pour déterminer la direction du marché prise par les baleines et les teneurs de marché, la prime sur les contrats à terme sur Bitcoin, également connue sous le nom de taux de base, est examinée à la loupe. Les contrats mensuels sont le choix préféré des professionnels car ils n’ont pas de taux de financement, ce qui permet à ces contrats d’évoluer de 5 % à 10 % au-dessus des marchés au comptant réguliers, ce qui couvre des périodes de règlement plus longues.
Prime des contrats à terme Bitcoin à trois mois par rapport au prix au comptant, Source : Laevitas
La prime des contrats à terme sur le bitcoin à trois mois s’est maintenue au-dessus du seuil neutre de 10 % depuis le 1er décembre, ce qui suggère une forte demande pour les positions longues. Cependant, la prime de 15 % est attendue compte tenu du prix du BTC qui s’est apprécié de 11,5 % rien qu’en décembre. D’un autre côté, ceux qui cherchent à parier sur une baisse des prix disposent actuellement d’un coussin confortable, le contrat à terme se situant à 1 800 $ au-dessus du prix au comptant.
La prime des contrats à terme tombe à zéro à la date d’expiration (30 mars) pour le contrat de trois mois mentionné, ce qui incite les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché à vendre à découvert (vendre) les contrats à terme et à se couvrir en achetant des bitcoins au comptant, une stratégie connue sous le nom de « cash and carry », créant un environnement similaire au marché des titres à revenu fixe.
BTC, ETH, SOL, XRP enregistrent des taux de financement records annuels
En ce qui concerne l’effet de levier, les investisseurs particuliers optent généralement pour le contrat perpétuel, également appelé swap inversé. Ces contrats sont assortis d’un taux ajustable facturé généralement toutes les huit heures, ce qui fait que leur prix reflète celui des marchés au comptant, renonçant ainsi à la prime traditionnelle observée dans les contrats mensuels. Par conséquent, ces contrats sont relativement simples, mais ils s’accompagnent de l’imprévisibilité des dépenses de financement variables.
Lorsque le taux de financement est positif, cela signifie une plus grande demande d’effet de levier de la part des détenteurs de positions longues (acheteurs). À l’inverse, une demande plus forte d’effet de levier de la part des détenteurs de positions courtes (vendeurs) peut rendre le taux de financement négatif.
Taux de financement hebdomadaire des crypto-monnaies, Source : Coinglass
Notez que le taux de financement hebdomadaire a culminé à son plus haut niveau en un an, entre 1 % et 1,2 % pour les cinq principales cryptos, dont XRP (XRP) et Solana (SOL), classées en termes d’intérêt ouvert pour les contrats à terme.
Le marché des crypto-monnaies est-il en surchauffe ?
Dans des circonstances normales, un optimisme inébranlable pourrait maintenir ces indicateurs au-dessus de 2 % pendant plusieurs semaines ou plus, à moins d’être confronté à une correction soudaine des prix ou à une phase de stabilisation des prix. D’autre part, le taux de financement pourrait rester négatif pendant les marchés baissiers tant que la demande de positions courtes l’emporte sur l’utilisation de l’effet de levier pour les positions longues.
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Le taux de financement hebdomadaire moyen actuel de 1,2 % peut sembler un peu trop élevé. Pourtant, la majorité des traders de détail recherchent de brefs bénéfices, peut-être pendant quelques semaines jusqu’au verdict de l’ETF Bitcoin au comptant. Ainsi, ils sont mieux placés pour faire face aux coûts, s’ils ont même réalisé leur existence. Lorsque les investisseurs sont trop motivés par le profit et ne comprennent pas les frais de taux de financement, cela ouvre la voie à des prix exorbitants pendant les marchés haussiers. Par conséquent, à court terme, il n’y a pas de limite fixée à ce qui est jugé excessif en ce qui concerne le taux de financement.
L’analyse de la prime des contrats à terme à trois mois révèle que les contrats à terme sur crypto-monnaies fonctionnent comme d’habitude. En d’autres termes, il n’y a pas de danger imminent de liquidations généralisées en raison d’un effet de levier excessif utilisé par les traders de détail par le biais de contrats perpétuels.
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Published At
12/29/2023 5:41:28 PM
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