Démêler l’approche basée sur la valeur pour des investissements cryptographiques rentables
Summary:
Cet article traite de la nécessité d’un cadre solide basé sur la valeur pour des investissements cryptographiques rentables. Il critique l’hypothèse d’un marché efficient et affirme que les prix du marché ne représentent pas toujours la vraie valeur en raison de comportements irrationnels, en utilisant l’effondrement des cours des actions d’Apple et de GAP pendant Covid-19 comme exemples. Soulignant le rôle de l’analyse fondamentale dans l’identification des titres sous-évalués, l’article souligne l’importance de l’évaluation par rapport au prix. Il aborde également les défis de l’évaluation des crypto-actifs en raison de la diversité du marché et propose quelques stratégies pour l’aborder. L’article, un extrait du « Digital Asset Valuation Framework » de HashKey Capital, encourage les investisseurs à prendre des décisions ancrées dans la valeur, et non dans la spéculation.
Les investissements rentables dans les crypto-monnaies exigent un cadre solide pour la prise de décision ancrée dans la valeur. La théorie de l’efficience du marché postule que les prix des actifs intègrent toutes les données connues, représentant la valeur idéale. Néanmoins, les marchés crypto et boursiers fournissent d’innombrables exemples qui démystifient cette affirmation. Il est clair que les marchés ne sont pas efficients. Prenons l’exemple du cours de l’action Apple, qui a chuté de 30 % lors du ralentissement de Covid-19 en février 2020. Apple a-t-il connu une baisse de 30 % de ses ventes de produits ou de ses revenus ? Ou pourquoi l’action de GAP a-t-elle chuté de 70 % en 49 jours ? Y a-t-il eu une baisse soudaine de 70 % des ventes de vêtements pour le plus grand détaillant de vêtements américain ? La réponse sans équivoque est « Non ». Les marchés se comportent souvent de manière irrationnelle et les prix ne reflètent pas toujours la valeur, comme en témoigne la description colorée de Warren Buffett de M. Market comme un « psychopathe ivre ».
Cela nous amène à l’idée de l’investissement dans la valeur, qui cherche à identifier les titres sous-évalués en raison de l’irrationalité du marché. Les investisseurs achètent ces titres en partant du principe que le prix reflétera éventuellement la valeur réelle. Il en va de même pour les crypto-actifs. Lors du ralentissement de Covid-19 en mars 2020, le prix du bitcoin (BTC) a chuté de 50 %, pour rebondir aux niveaux antérieurs 55 jours plus tard, doublant finalement son prix cinq mois plus tard. Cette volatilité correspondait-elle étroitement à la valeur réelle du réseau, à son activité, au nombre de portefeuilles actifs, au volume de transactions et à l’utilité du réseau ? Non. La clé est d’utiliser les outils appropriés comme l’analyse fondamentale pour découvrir ces opportunités.
Les crypto-actifs, bien qu’ils soient une classe relativement nouvelle, suivent des principes fondamentaux similaires. Ils représentent principalement un réseau, un service public ou une communauté sous-jacente, construite sur un certain degré de décentralisation. Le marché oscille perpétuellement entre des sentiments haussiers et baissiers, entre cupidité et peur, et entre optimisme inaccessible et pessimisme injustifiable. Les stratégies d’investissement rationnelles reposent sur des méthodes d’évaluation et le risque peut être minimisé en évitant les trop-payés pour des projets surévalués en examinant leurs mesures d’évaluation plutôt que leurs prix.
Le prix, qui est dicté par des variables telles que le sentiment, le battage médiatique du marché, la spéculation et les nouvelles surévaluées, s’écarte souvent de la valeur réelle. La crypto a tendance à être encore plus sensible à l’irrationalité, en particulier ces derniers temps dans la sphère des memecoins. Les méthodes traditionnelles d’évaluation financière peuvent aider à diluer le battage médiatique et à identifier les projets ayant un potentiel de croissance durable à mesure que l’industrie mûrit.
Les évaluations des crypto-actifs ne suivent pas une approche uniforme en raison de la diversité des actifs sur le marché. Les investisseurs doivent explorer différentes options pour trouver l’approche qui convient le mieux à chaque cas. Il est essentiel d’identifier le type d’actif, qu’il s’agisse d’un jeton non fongible (NFT), d’un jeton de paiement, d’un jeton utilitaire ou autre. La loi de Metcalfe pourrait être utilisée pour évaluer les crypto-monnaies natives comme le bitcoin, ou les couches 1 comme l’Ethereum (ETH), ou d’autres méthodes telles que le modèle stock-to-flow.
Un investissement crypto réussi à long terme ne nécessite pas un QI exceptionnel, des informations commerciales uniques ou des informations privilégiées. Il suffit d’un cadre solide pour prendre des décisions d’investissement basées sur la valeur et non sur la spéculation.
Cet article est un extrait du « Digital Asset Valuation Framework », publié par HashKey Capital en avril 2024. Le partenaire de HashKey Capital pour les fonds liquides et la recherche, Jupiter Zheng, qui a précédemment occupé le poste de directeur adjoint du département FinTech de Zhongtai Financial et d’associé principal en recherche chez BOCOM International, l’a compilé. Les informations contenues dans le présent document sont fournies à titre d’information générale et ne doivent pas être considérées comme des conseils juridiques ou d’investissement. Les opinions exprimées sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les points de vue ou opinions de Cointelegraph.
Published At
6/23/2024 4:26:52 PM
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