MakerDAO и Aave столкнулись с трудностями на фоне инноваций DeFi и спорного стейблкоина
Summary:
Ранее гармоничные отношения между эмитентом стейблкоинов MakerDAO и протоколом кредитования Aave находятся под давлением из-за событий и предполагаемых рисков в секторе децентрализованных финансов (DeFi). Напряженность возникает из-за введения потенциально проблемного стейблкоина, который имитирует «базисную торговлю», и модуля прямого депозита Dai (D3M) по инициативе Мейкера Ethena's USDe. На фоне медвежьего рынка 2022 года MakerDAO временно разорвала связи с D3M Aave, что вызвало тревогу в криптовалютном пространстве. Разрыв между протоколами углублялся по мере роста конкуренции и последовавших за этим ожесточенных дебатов. Исход спора и судьба USDe Ethena остаются неопределенными, что предполагает потенциальные будущие конфликты между двумя протоколами.
Рабочая синергия между автономным создателем стейблкоинов MakerDAO и кредитным сервисом Aave становится напряженной, поскольку эксперименты и достижения в сфере децентрализованных финансов (DeFi) вызывают рост напряженности. Оба известных протокола в настоящее время находятся в поворотной точке из-за предполагаемых рисков, связанных с новыми инновациями. Спорное введение стейблкоина, который функционирует так же, как «базисная сделка», и модуля прямого депозита Dai (D3M) от Maker, известного как USDe Ethena, можно проследить до корня ссоры.
MakerDAO запустила свой токен Dai (DAI) в 2017 году, автономный децентрализованный стейблкоин, поддерживаемый Ether (ETH), который требовал от пользователей чеканить токены на платформе MakerDAO через депозит ETH. В 2019 году Maker представил мультизалоговый DAI, что позволило DAI поддерживать несколькими цифровыми валютами, такими как централизованный стейблкоин USD Coin (USDC).
Примерно в тот же период Aave (ранее ETHLend) была представлена как одноранговая платформа кредитования в цифровой валюте, интегрирующая обеспечение DAI с ранних стадий. Обе платформы активно сотрудничали во время всплеска DeFi в 2021 году, а последующий запуск D3M в сотрудничестве с Aave позволил Maker напрямую взаимодействовать со своим вторичным рынком, активно устанавливая максимальную переменную ставку заимствования.
Однако медвежий рынок 2022 года стал свидетелем серии неудач с крахом известных протоколов DeFi, крупных фирм по кредитованию криптовалют и банковским кризисом, который привел к падению Credit Suisse, оказав огромное давление на эти протоколы.
Проблемы усугубились, когда на медвежьем рынке 2022 года произошла волна банкротств и громких крахов, начиная с системы Terra в мае. Алгоритмический стейблкоин Terra потерял привязку, что привело к краху Terra (LUNA). Последствия были серьезными, что привело к краху кредитных платформ Celsius и BlockFi, среди прочих. В связи с этим MakerDAO решила временно отключить D3M от Aave, чтобы защитить себя.
Позже централизованный стейблкоин USDC на мгновение потерял свою привязку после того, как рухнул ныне несуществующий Silicon Valley Bank, банк, в котором хранилось 3,3 миллиарда долларов резервов стейблкоина. Он был восстановлен только после того, как вмешались регулирующие органы, чтобы обеспечить полное возмещение вкладчикам. Этот инцидент стал тревожным звоночком для MakerDAO, которая впоследствии потребовала «срочного исполнительного предложения по снижению рисков для протокола» в ответ на свою подверженность USDC на сумму 3,1 миллиарда долларов. Мейкер также прекратил вложения в Aave, поскольку «общее соотношение риска и вознаграждения от размещения средств в D3M не является благоприятным в существующих условиях».
Бекки Сарвейт, глава отдела коммуникаций криптовалютной биржи Cex.io, отметила, что следующим курсом действий DAO будет инвестирование в реальную личную собственность в виде казначейских облигаций США, чтобы укрепить доверие рынка к DAI за счет гармонизации структуры стоимости сети. Реальная недвижимость, такая как казначейские облигации США и краткосрочные кредиты, на самом деле составляет значительную часть поддержки DAI, составляя 20% от всех сгенерированных комиссий за стабильность в марте.
Возросшая конкуренция возникла, когда MakerDAO представила Spark Protocol, форк Aave версии 3, позволяющий пользователям занимать, одалживать и делать ставки на DAI напрямую. Напряжение возросло, когда AaveDAO обсуждала ограничение количества стейблкоина MakerDAO DAI, используемого в качестве залога на своей кредитной платформе, возможно, полностью исключив его. Дело было окончательно решено с уменьшением кредита к стоимости на 12% после того, как основатель Aave Chain Марк Зеллер предложил полностью удалить DAI.
USDe Ethena, сомнительный стейблкоин, глубоко подверженный влиянию спорного MakerDAO, в связи с расширенной кредитной линией, оказался переломным моментом для сообщества Aave. Критики утверждают, что стейблкоин может стать недостаточно обеспеченным во время медвежьего рынка криптовалют, когда стоимость бессрочных фьючерсных контрактов ETH падает ниже спотовой цены ETH.
Спор между Aave и MakerDAO, по-видимому, был разрешен анализом DAI, проведенным Chaos Labs, что привело к снижению отношения кредита к стоимости Aave DAO на 12%. Хотя неясно, какая судьба постигнет USDe Ethena, будь то крах, отставание от конкурентов или что-то еще, вполне вероятно, что между этими двумя протоколами снова могут пролететь искры.
Published At
5/13/2024 4:28:00 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.