MakerDAO und Aave stehen vor Spannungen inmitten von DeFi-Innovationen und umstrittenem Stablecoin
Summary:
Die bisher harmonische Beziehung zwischen dem Stablecoin-Emittenten MakerDAO und dem Kreditprotokoll Aave wird durch Entwicklungen und wahrgenommene Risiken im dezentralen Finanzsektor (DeFi) belastet. Spannungen ergeben sich aus der Einführung eines potenziell problematischen Stablecoins, der einen "Basishandel" nachahmt, und dem Direct Deposit Dai Module (D3M) von Makers Initiative Ethena's USDe. Inmitten des Bärenmarktes 2022 brach MakerDAO vorübergehend die Beziehungen zu Aaves D3M ab, was im Kryptowährungsbereich die Alarmglocken schrillen ließ. Die Kluft zwischen den Protokollen vertiefte sich, als der Wettbewerb zunahm und kontroverse Debatten folgten. Der Ausgang des Streits und das Schicksal von Ethenas USDe bleiben ungewiss, was auf mögliche zukünftige Konflikte zwischen den beiden Protokollen hindeutet.
Die Arbeitssynergie zwischen dem autonomen Stablecoin-Schöpfer MakerDAO und dem Kreditdienst Aave wird angespannt, da Experimente und Fortschritte im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) die Spannungen erhöhen. Beide prominenten Protokolle befinden sich nun aufgrund der wahrgenommenen Risiken, die mit neuen Innovationen verbunden sind, an einem entscheidenden Punkt. Die umstrittene Einführung eines Stablecoins, der wie ein "Basishandel" funktioniert, und des Direct Deposit Dai Module (D3M) von Maker, bekannt als Ethena's USDe, kann auf die Wurzel des Ausfalls zurückgeführt werden.
MakerDAO initiierte 2017 seinen Dai (DAI)-Token, einen autonomen dezentralen Stablecoin, der von Ether (ETH) unterstützt wird und von den Nutzern verlangte, Token auf der MakerDAO-Plattform durch die Hinterlegung von ETH zu prägen. Im Jahr 2019 führte Maker Multicollateral DAI ein, mit dem DAI durch mehrere digitale Währungen wie den zentralisierten Stablecoin USD Coin (USDC) gedeckt werden kann.
Etwa zur gleichen Zeit wurde Aave (ehemals ETHLend) als Peer-to-Peer-Kreditplattform für digitale Währungen eingeführt, die die Sicherheiten von DAI aus der Anfangsphase integrierte. Beide Plattformen genossen während des DeFi-Aufschwungs 2021 eine gesunde Zusammenarbeit, und die anschließende Einführung des D3M in Zusammenarbeit mit Aave ermöglichte es Maker, direkt mit seinem Sekundärmarkt in Kontakt zu treten, indem es aktiv einen maximalen variablen Kreditzinssatz auferlegte.
Der Bärenmarkt 2022 erlebte jedoch eine Reihe von Rückschlägen mit dem Zusammenbruch prominenter DeFi-Protokolle, großer Kryptowährungskreditunternehmen und einer Bankenkrise, die zum Zusammenbruch der Credit Suisse führte und einen immensen Druck auf diese Protokolle ausübte.
Die Probleme eskalierten, als der Bärenmarkt von 2022 zu einer Flut von Insolvenzen und hochkarätigen Zusammenbrüchen führte, beginnend mit dem Terra-System im Mai. Der algorithmische Stablecoin von Terra verlor seine Bindung, was zum Zusammenbruch von Terra (LUNA) führte. Die Auswirkungen waren schwerwiegend und führten unter anderem zum Zusammenbruch der Kreditplattformen Celsius und BlockFi. Folglich beschloss MakerDAO, die D3M von Aave vorübergehend abzuschalten, um sich abzuschirmen.
Später verlor der zentralisierte Stablecoin USDC vorübergehend seine Bindung, nachdem die inzwischen nicht mehr existierende Silicon Valley Bank, die Bank, die 3,3 Milliarden US-Dollar der Stablecoin-Reserven hielt, zusammengebrochen war. Sie wurde erst wieder eingeführt, nachdem die Aufsichtsbehörden eingegriffen hatten, um eine vollständige Rückerstattung an die Einleger zu gewährleisten. Dieser Vorfall ließ bei MakerDAO die Alarmglocken läuten, das daraufhin als Reaktion auf sein Engagement in USDC in Höhe von 3,1 Milliarden US-Dollar einen "dringenden Vorschlag der Geschäftsleitung zur Minderung der Risiken für das Protokoll" forderte. Maker schnitt auch das Engagement in Aave ab, da das "Gesamtrisiko-Ertrags-Verhältnis der Platzierung von Geldern in den D3M unter den bestehenden Bedingungen nicht günstig ist".
Becky Sarwate, Leiterin der Kommunikationsabteilung der Kryptowährungsbörse Cex.io, wies darauf hin, dass die nächste Vorgehensweise von DAO darin besteht, in Immobilien in Form von US-Staatsanleihen zu investieren, um das Vertrauen des Marktes in DAI zu stärken, indem die Wertzusammensetzung des Netzwerks harmonisiert wird. Reale Immobilien wie US-Staatsanleihen und kurzfristige Kredite machen tatsächlich einen erheblichen Teil der Unterstützung von DAI aus und machten 20 % aller im März generierten Stabilitätsgebühren aus.
Verstärkter Wettbewerb entstand, als MakerDAO Spark Protocol einführte, eine Abspaltung von Aaves Version 3, die es Benutzern ermöglichte, DAI direkt zu leihen, zu verleihen und einzusetzen. Die Spannungen wuchsen, als AaveDAO darüber debattierte, die Menge des DAI-Stablecoins von MakerDAO, der als Sicherheit auf seiner Kreditplattform verwendet wird, zu begrenzen und möglicherweise vollständig abzuschaffen. Der Fall wurde schließlich mit einer 12-prozentigen Beleihungsminderung gelöst, nachdem der Gründer von Aave Chain, Marc Zeller, vorgeschlagen hatte, DAI vollständig zu entfernen.
Der USDe von Ethena, ein fragwürdiger Stablecoin, der in Vermutungen mit der erweiterten Kreditlinie stark dem umstrittenen MakerDAO ausgesetzt war, erwies sich als Wendepunkt für die Aave-Community. Kritiker argumentieren, dass der Stablecoin während eines Kryptowährungs-Bärenmarktes unterbesichert werden kann, wenn die Kosten für unbefristete ETH-Futures-Kontrakte unter den Spotpreis von ETH fallen.
Der Streit zwischen Aave und MakerDAO wurde anscheinend durch die Analyse von DAI durch Chaos Labs beigelegt, die zu einer 12%igen Reduzierung des Beleihungswerts für Aave DAO führte. Es ist zwar ungewiss, welches Schicksal den USDe von Ethena erleiden wird - sei es ein Zusammenbruch, ein Rückstand gegenüber der Konkurrenz oder etwas anderes -, aber es ist wahrscheinlich, dass zwischen diesen beiden Protokollen wieder Funken fliegen könnten.
Published At
5/13/2024 4:28:00 PM
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