Las stablecoins necesitan la regulación del banco central para una mayor estabilidad, sugiere un informe del BPI
Summary:
Un estudio del Banco de Pagos Internacionales (BPI) advierte que las stablecoins carecen de medidas de estabilidad esenciales que se encuentran en el mercado de dinero fiduciario, lo que presenta riesgos financieros potenciales. Sugiere un modelo operativo regulado por el banco central como una solución que podría aumentar la estabilidad y la confiabilidad. El informe también hace hincapié en cómo las stablecoins confunden solvencia con liquidez y carecen de mecanismos para mantener la liquidez en las crisis financieras, lo que las hace vulnerables. El estudio destaca la creciente importancia de las stablecoins en las finanzas y la necesidad de regulación.
Según un informe del Banco de Pagos Internacionales (BPI), las stablecoins carecen de medidas esenciales que proporcionen estabilidad en el mercado de dinero fiduciario. El estudio sugiere que un sistema bancario centralizado que regule las stablecoins puede mejorar significativamente su funcionamiento. Al comparar la stablecoin con los métodos de liquidación en USD onshore y offshore, los autores identifican las deficiencias de liquidación de la stablecoin.
El estudio también se refiere a escenarios en los que las presiones sobre el crédito bancario privado conducen a la intervención del banco central, con el objetivo de proteger la paridad en la liquidación global del dólar. Durante la crisis financiera que azotó a finales de la década de 2000, la Reserva Federal financió a otros bancos centrales con un canje de liquidez de 600.000 millones de dólares para mantener la paridad a través de un aparato institucional no trivial.
Las stablecoins unen los fondos dentro y fuera de la cadena mientras mantienen la paridad con el USD fiduciario a través de reservas, sobrecolateralización o un protocolo de comercio algorítmico. El estudio destaca cómo las stablecoins confunden su solvencia con su liquidez, independientemente de si se basan en reservas o en algoritmos.
Debido a su vínculo con el mercado de dinero fiduciario, la estabilidad de las stablecoins está ligada a las condiciones del mercado. Sin embargo, a diferencia del fiat, las stablecoins carecen de mecanismos para garantizar la liquidez durante la inestabilidad económica. Una reciente crisis bancaria ejemplifica cómo las stablecoins asumen el papel de prestamista de última instancia cuando están en manos de un banco que se enfrenta a una crisis de liquidez. Además, las stablecoins se enfrentan al reto de mantener la paridad entre sí. Los puentes de blockchain, al igual que los operadores de divisas, dependen excesivamente del crédito para equilibrar el flujo de órdenes, una hazaña que las stablecoins son incapaces de lograr.
El estudio del BPI propone la Red de Responsabilidad Regulada como una solución adecuada para los problemas a los que se enfrentan las stablecoins. En este modelo, todas las reclamaciones se liquidan en un único libro mayor bajo supervisión reglamentaria. Esto presentaría un sistema bancario plenamente operativo que podría garantizar la fiabilidad, de la que actualmente carecen las criptomonedas estables privadas. La creciente atención hacia las stablecoins por parte del BPI y su creciente influencia en los mercados financieros señalan su surgimiento como un instrumento financiero digno de mención.
Published At
11/17/2023 10:02:58 PM
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