Kerrisdale Capital vend à découvert MicroStrategy et qualifie la frénésie d’achat de bitcoins d'"actif foncier fantastique »
Summary:
La société d’investissement Kerrisdale Capital vend à découvert les actions de MicroStrategy, arguant qu’elles sont surévaluées par rapport à la valeur de ses avoirs en bitcoins. Selon l’analyse de Kerrisdale, la valorisation de MicroStrategy suggère que le bitcoin vaut deux fois et demie son prix actuel. Le DSI de Kerrisdale, Sahm Adrangi, estime que la stratégie du PDG Michael Saylor visant à augmenter les réserves de bitcoins de l’entreprise n’augmente pas nécessairement sa valeur d’entreprise. Adrangi adopte également un point de vue critique sur le bitcoin, le présentant comme un instrument spéculatif plutôt que comme une classe d’actifs sérieuse.
Kerrisdale Capital, une société d’investissement, détient une position courte sur l’action MicroStrategy, arguant que sa valeur marchande actuelle dépasse toute prime raisonnable sur Bitcoin qu’elle pourrait commander. Sahm Adrangi, DSI de Kerrisdale Capital, affirme que la valeur de MicroStrategy, réduite à sa forme la plus simple, est liée uniquement à leurs avoirs en bitcoins. Pour Adrangi et son équipe, ce simple fait ne justifie pas la valorisation actuelle de MicroStrategy. Selon leur récent rapport, ils estiment que la valeur de l’action de MicroStrategy suggère un prix du bitcoin qui est gonflé de deux fois et demie la valeur réelle.
L’explication d’Adrangi souligne que l’activité logicielle de la société pourrait valoir environ 1 à 1,5 milliard de dollars, bien en dessous de la valorisation totale de la société. La stratégie du PDG Michael Saylor consistant à acheter des bitcoins en émettant de la dette supplémentaire, selon Adrangi, ne contribue pas à une valeur d’entreprise plus élevée. Il souligne que la valeur de l’entreprise est directement liée au prix du bitcoin. Si Bitcoin baisse, la valeur de MicroStrategy diminue également, et vice versa. Par conséquent, Adrangi suggère fortement d’être court sur MicroStrategy et long sur Bitcoin comme stratégie plus rentable.
Sous la direction de Michael Saylor, leur président exécutif, MicroStrategy a commencé sa frénésie d’achat de bitcoins en 2020. Saylor est un éminent partisan du bitcoin et c’est sous sa direction que MicroStrategy possède désormais un énorme portefeuille de bitcoins. Au 20 juin, MicroStrategy aurait acheté environ 8,3 milliards de dollars de bitcoins, portant ses avoirs à 226 331 BTC d’une valeur estimée à 14,6 milliards de dollars. Malgré le profit apparent dans les livres, Adrangi n’est pas convaincu.
Kerrisdale Capital, une société connue pour produire des documents de recherche et vendre à découvert des actions, s’est forgé une réputation autour de ses opinions sceptiques sur les actions. Alors qu’ils se concentraient auparavant sur les secteurs traditionnels tels que la biotechnologie et le minage régulier, ils se sont récemment concentrés sur les crypto-monnaies, ciblant également les sociétés de minage de bitcoins comme Riot. Cependant, la stratégie de Kerrisdale n’a pas été exempte de critiques et de ridicules, en particulier de la part de la communauté crypto. Malgré le retour de bâton, Adrangi reste confiant dans la thèse de Kerrisdale et s’attend à ce qu’elle finisse par porter ses fruits, bien qu’à plus long terme.
Quelle que soit la position que l’on adopte sur les débats intenses de la communauté crypto, il est crucial de discerner les arguments logiques du simple tribalisme. Zachary Morris, analyste de recherche à la société de services financiers Bitcoin Onramp et ancien adepte des tactiques courtes de Kerrisdale, a partagé des doutes sur la position de Kerrisdale sur MicroStrategy.
Une perspective intéressante avancée par Adrangi rejette le bitcoin comme un système d’argent rapide, principalement alimenté par la spéculation plutôt que par une classe d’actifs sérieuse. Selon lui, divers arguments et plaintes libertariens sur le système monétaire actuel ne servent que d’excuses pour un comportement spéculatif plutôt que de s’ancrer dans la réalité. MicroStrategy a été contacté pour des commentaires sur ce problème, mais n’avait pas répondu au moment de la publication.
Published At
6/24/2024 4:15:00 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.