Grayscale 的高额比特币 ETF 费用：押注策略还是低估市场竞争？
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市场分析师吉姆·比安科（Jim Bianco）表示，Grayscale可能会为其比特币（BTC）交易所交易基金维持高额费用，以阻止投资者套现并押注比特币价格飙升。自 1 月 11 日推出以来，Grayscale Bitcoin Trust （GBTC） 每天都有资金流出，截至 3 月 25 日已超过 140 亿美元。GBTC 1.5% 的年度管理费是其他比特币 ETF 平均 0.30% 的五倍。有人猜测，Grayscale的策略可能是依靠比特币的价格上涨到足以抵消提款，或者它可能低估了美国ETF市场的竞争性质。
一位市场分析师表示，Grayscale 可能会为其比特币 （BTC） 交易所交易基金维持高额费用，以劝阻投资者在预期比特币价格上涨的情况下提取资金。灰度比特币信托 （GBTC） 自 1 月 11 日成立以来，每天都在经历提款，截至 3 月 25 日，提款额已超过 140 亿美元。Bianco Research创始人、前华尔街分析师吉姆·比安科（Jim Bianco）指出，GBTC的费用是“问题所在”，这表明GBTC至少一半的提款是由于投资者转向更便宜的ETF。GBTC 的年度管理费为 1.5%，明显高于其他比特币 ETF 的 0.30% 平均费用。
根据Bianco的说法，Grayscale不降低费用可能有两个原因。一种可能性是，根据对其持有人税单的分析，Grayscale 寄希望于投资者选择坚持使用 GBTC，因为提款成本高昂。另一个合理的原因可能是Grayscale对比特币未来价格表现的乐观前景，如果比特币价格大幅飙升，这可能会抵消其资金流出的影响。
在比特币下跌的沉闷情况下，Bianco认为这样的策略可能会产生可怕的后果。GBTC 可能会出现更多的抛售，持有人发现结清税单并且永远不会回到 GBTC 是可行的。彭博社（Bloomberg）的ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）回应称，GBTC可能再也看不到资本流入。根据 YCharts 的数据，截至 3 月 25 日，Grayscale 管理的资产约为 247 亿美元。
这位分析师进一步质疑，为什么灰度去年对美国证券交易委员会提起诉讼，允许将GBTC转换为ETF，同时以可能导致缓慢出血的方式对其进行管理。Balchunas猜想，答案可能在于ETF产生的炒作，尽管流血，但它可能会使比特币足够维持公司管理的资产。
另一种理论认为，Grayscale 可能低估了美国 ETF 市场的竞争性质，并且对竞争对手为增加市场份额而实施的激进定价策略毫无准备。
另一位彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示，Grayscale的行动可能是出于帮助其陷入财务困境的姊妹公司Genesis的愿望，这两家公司都是数字货币集团（DCG）的子公司。塞法特还提到，两家公司陷入了一场旷日持久的法律纠纷。
Published At
3/26/2024 6:36:39 AM
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