A potencial revolução fiscal do presidente eleito Milei: o caminho da Argentina do calote à adoção do Bitcoin
Summary:
Este artigo discute a futura abordagem fiscal do presidente eleito da Argentina, Javier Milei, conhecido por atacar simbolicamente um modelo de banco central. Milei pode resolver as questões econômicas da Argentina, já que o país é atualmente o maior devedor do Fundo Monetário Internacional com alto risco de inadimplência. Isso sugere que adotar uma estratégia semelhante à de El Salvador – começando com o dólar americano antes de aceitar o Bitcoin – pode ser uma possível solução. O artigo também destaca a importância de políticas fiscais eficientes para a gestão da dívida e da base monetária do país.
A destruição simbólica de um modelo de banco central por um candidato presidencial é uma imagem que os argentinos não esquecerão tão cedo. Mas fica a pergunta: o presidente eleito Javier Milei manterá sua postura audaciosa assim que assumir o cargo, em 10 de dezembro? Com seu histórico de nove calotes, a Argentina carrega o sombrio título de líder global em risco de inadimplência. Como o maior devedor do Fundo Monetário Internacional (FMI) e um risco de crédito CCC de acordo com a Fitch Ratings – apenas quatro degraus acima do rating mais baixo – está claro que uma mudança econômica profunda é necessária.
Aqui está um vislumbre de desenvolvimentos potenciais: é importante reconhecer que a ausência de um banco central não é totalmente impensável. Atualmente, dos 198 países existentes e 180 moedas separadas, 10% não estão usando seu próprio dinheiro. Também é fundamental notar que o FMI, principal credor da Argentina, é um defensor ferrenho dos bancos centrais, tornando sua visão crucial no processo em andamento.
Um retrato da situação monetária da Argentina revela uma base monetária de US$ 7,7 bilhões, um número que delineia a dificuldade de reposição da base monetária. No entanto, não é uma tarefa intransponível. Converter dinheiro físico para transações diárias pode ser desafiador, mas o reino cripto tem respostas na forma de stablecoins e Bitcoin.
Milei poderia potencialmente adotar uma estratégia semelhante à de El Salvador – começando com o dólar americano antes de passar para o Bitcoin. Além disso, em um grande afastamento da política convencional, se Milei mantiver seus princípios liberais, ele pode permitir que as forças de mercado determinem o sucesso da moeda.
Os argentinos são conhecidos por armazenar parcelas significativas de suas fortunas em dólares offshore. O valor exato permanece incerto, com estimativas que variam de US$ 100 bilhões a US$ 300 bilhões. Mas o ponto essencial aqui é que regulamentações cambiais brandas pelo novo governo poderiam potencialmente persuadir esses fundos de volta para casa.
Durante toda a era Menem, na década de 1990, a Argentina não tinha uma moeda totalmente conversível. Portanto, é provável que o próximo governo tome medidas para unificar todas as taxas de câmbio e declarar a livre conversibilidade da moeda como um de seus primeiros movimentos. Se tal medida não for tomada, isso deve ser motivo de preocupação.
É fundamental entender que o Banco Central e o Tesouro são entidades distintas. Embora um país possa funcionar sem um banco central, operar sem um tesouro que gerencie entradas e saídas torna-se extremamente complexo. Dado que o tesouro também é responsável pela emissão de títulos públicos, um país não pode controlar a impressora de dinheiro ao liberar títulos em moedas estrangeiras. Isso aumenta o risco de calote nas dívidas, forçando o país a reduzir sua capacidade de endividamento e a trabalhar dentro de um limite de alavancagem menor, juntamente com uma estratégia de gastos e receitas que se alinhe a essa realidade.
A exigência rigorosa de eficiência nas políticas fiscais pode ser a própria razão da proposta de Milei. Alexandre Vasarhelyi, sócio da BLP Gestora e gestor de fundos de criptomoedas com mais de 23 anos de experiência em finanças tradicionais, explora ativos digitais desde o início de 2017. Ele ocupou cargos no Banco Indosuez, Credit Suisse, Deustche Asset Management, ING Bank e Banco Pine, e operou com inúmeros ativos, moedas, opções e commodities em vários mercados locais e internacionais.
Published At
11/23/2023 1:50:40 PM
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