Coinbase affronta sfide tra il calo dei volumi delle transazioni e l'aumento della concorrenza degli ETF su Bitcoin
Summary:
Nonostante si aspetti di trarre profitto dai mercati rialzisti, Coinbase riporta un calo del 16% degli utenti che effettuano transazioni mensili e una riduzione del 54% del volume degli scambi nei primi tre trimestri del 2023. I ricavi totali delle transazioni sono inferiori del 51% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Bitcoin rimane un'eccezione, con un aumento del 28% del volume degli scambi. L'introduzione di più ETF su Bitcoin a gennaio ha portato ad asset altamente competitivi, con alcune società che rinunciano alle commissioni, in contrasto con le commissioni relative alle criptovalute dall'1,5% al 4% di Coinbase. Coinbase funge da custode per otto degli 11 nuovi ETF su Bitcoin. L'azienda non prevede di ridurre le commissioni di transazione. Gli investitori attendono gli utili del Q4 di Coinbase il 15 febbraio per possibili riduzioni delle commissioni e incentivi agli emittenti di ETF sulle criptovalute. Coinbase deve affrontare le sfide per adattarsi al mercato delle criptovalute in continua evoluzione.
Una parte considerevole delle entrate di Coinbase proviene dalle commissioni di transazione, prosperando così quando i mercati sono rialzisti. Poiché le commissioni di transazione si basano su una percentuale, dovrebbe portare più denaro per transazione e un aumento delle negoziazioni con più partecipanti che cercano di beneficiare di un'impennata del mercato. Nonostante questa aspettativa, le tendenze osservate nei rapporti finanziari pubblici di Coinbase hanno mostrato risultati contrastanti per tutti i primi tre trimestri del 2023. L'azienda ha registrato un calo del 16% degli utenti che effettuano transazioni mensili (MTU), classificati come consumatori che effettuano transazioni almeno una volta nel periodo di 28 giorni misurato su uno o più prodotti sulla piattaforma. Inoltre, il volume degli scambi è diminuito del 54%; Il volume degli scambi al consumo è diminuito del 69% e il volume istituzionale ha registrato un calo del 50%. I ricavi totali delle transazioni finora quest'anno sono diminuiti del 51% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Inoltre, circa la metà di tutte le criptovalute detenute dai clienti e il 37% delle entrate delle transazioni sono legate a Bitcoin (BTC). La società ha registrato una riduzione del volume di trading praticamente su tutte le criptovalute, anche se con l'eccezione di Bitcoin, dove la sua quota di volume di trading ha registrato un aumento del 28%.
L'implementazione di numerosi ETF su Bitcoin a gennaio ha segnato un progresso significativo per la considerazione degli investimenti pubblici in criptovalute. Escludendo il 1° febbraio, i volumi giornalieri all'interno degli ETF dall'11 gennaio al 5 febbraio hanno superato 1 miliardo di dollari. Questa nuova categoria di asset altamente competitiva ha visto le commissioni ridotte fino allo 0,2-1,5%, con alcune società che offrono persino di rinunciare alle commissioni per una certa durata o per un particolare volume di dollari. Al contrario, Coinbase addebita tra l'1,5% e il 4% per i servizi legati alle criptovalute. Dato che gli ETF spot hanno una forte correlazione con i loro asset sottostanti, la decisione di optare per l'ETF invece che per l'asset sottostante è una decisione logica resa fattibile da broker discount come Robinhood. Questo rappresenta un problema per Coinbase poiché circa il 17% delle sue entrate deriva dalle commissioni di transazione Bitcoin.
Coinbase, tuttavia, beneficia di questi ETF, nel senso che funge da custode per otto degli 11 nuovi ETF su Bitcoin. Poiché gli emittenti di ETF sono obbligati a possedere fisicamente l'attività sottostante, si prevede che la società guadagnerà circa lo 0,1-0,15% in commissioni di custodia, un importo significativamente inferiore rispetto alle transazioni dell'attività sottostante. L'unico aspetto positivo è che coloro che vedono le criptovalute come un'alternativa alle valute fiat tradizionali probabilmente continueranno a possedere direttamente le loro criptovalute attraverso l'exchange. Tuttavia, dato che il numero di investitori che detengono Bitcoin come asset investibile che può essere convertito in valute fiat quando richiesto sarà probabilmente esiguo e continuerà a diminuire, il paradigma più probabile è che il dominio dei "crypto native" diminuirà sempre di più.
Emilie Choi, Chief Operating Officer di Coinbase, ha dichiarato durante la chiamata sugli utili del terzo trimestre della società che Coinbase non prevede di ridurre le commissioni di transazione, non avendo anticipato la quantità di ETF autorizzati per il trading o la loro immensa popolarità. Se più emittenti otterranno l'approvazione, potremmo aspettarci un duplice impatto: (1) una diminuzione dei volumi di scambio degli asset sottostanti a favore degli ETF e (2) un aumento della concorrenza da parte di altri exchange a seguito dell'approvazione degli ETF sulle criptovalute. Gli investitori interessati a Coinbase dovrebbero prestare attenzione agli utili del Q4 della società il 15 febbraio per capire se ci sarà una riduzione delle commissioni addebitate per le transazioni Bitcoin e gli incentivi offerti agli emittenti di ETF crypto. Ci attendono compiti impegnativi nell'attrarre l'esposizione agli asset basati sulle criptovalute attraverso broker di sconto che consentono anche agli investitori di gestire efficacemente le loro altre azioni, derivati e asset basati sulle criptovalute. Una fetta considerevole delle transazioni intraprese da Coinbase nel Q4 proverrà probabilmente da investitori accorti che stanno scommettendo su possibili approvazioni di ETF spot. Pertanto, qualsiasi aumento delle transazioni durante questo periodo potrebbe essere fuorviante.
Per il momento immediato, Coinbase continuerà probabilmente a lottare a causa del calo dei volumi delle commissioni di transazione. A lungo termine, la società dovrà investire in modo sostanziale nel marketing di se stessa come punto privilegiato per gli emittenti di ETF crittografici, se desidera rimanere la piattaforma principale per tutte le attività crittografiche.
Published At
2/8/2024 10:07:11 PM
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