تواجه Coinbase تحديات وسط انخفاض حجم المعاملات وارتفاع منافسة Bitcoin ETF
Summary:
على الرغم من توقع الربح من الأسواق الصاعدة ، أبلغت Coinbase عن انخفاض بنسبة 16٪ في مستخدمي المعاملات الشهرية وانخفاض بنسبة 54٪ في حجم التداول خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2023. انخفض إجمالي إيرادات المعاملات بنسبة 51٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. لا تزال Bitcoin استثناء ، مع زيادة بنسبة 28٪ في حجم التداول. أدى إدخال العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في يناير إلى أصول تنافسية للغاية ، حيث تنازلت بعض الشركات عن الرسوم ، على عكس الرسوم المتعلقة بالعملات المشفرة في Coinbase بنسبة 1.5٪ إلى 4٪. تعمل Coinbase كوصي على ثمانية من 11 صندوقا جديدا لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. لا تخطط الشركة لخفض رسوم المعاملات. ينتظر المستثمرون أرباح Coinbase Q4 في 15 فبراير للحصول على تخفيضات محتملة في الرسوم والحوافز لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة. تواجه Coinbase تحديات في التكيف مع سوق التشفير المتغير.
ينشأ جزء كبير من إيرادات Coinbase من رسوم المعاملات ، وبالتالي تزدهر عندما تكون الأسواق صعودية. نظرا لأن رسوم المعاملات تستند إلى نسبة مئوية ، فيجب أن تجلب المزيد من الأموال لكل معاملة وزيادة في التداولات مع المزيد من المشاركين الذين يسعون للاستفادة من طفرة السوق. على الرغم من هذا التوقع ، أظهرت الاتجاهات التي لوحظت في التقارير المالية العامة ل Coinbase نتائج مختلطة طوال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2023. شهدت الشركة انخفاضا بنسبة 16٪ في عدد مستخدمي المعاملات الشهرية (MTUs) ، المصنفين على أنهم مستهلكون يتعاملون مرة واحدة على الأقل خلال فترة 28 يوما المقاسة عبر منتج واحد أو عدة منتجات على المنصة. بالإضافة إلى ذلك ، انخفض حجم التداول بنسبة 54٪. انخفض حجم تداول المستهلك بنسبة 69٪ ، وشهد حجم المؤسسات انخفاضا بنسبة 50٪. انخفض إجمالي إيرادات المعاملات حتى الآن هذا العام بنسبة 51٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. علاوة على ذلك ، يرتبط حوالي نصف جميع أصول التشفير التي يملكها العملاء و 37٪ من إيرادات المعاملات بعملة البيتكوين (BTC). أبلغت الشركة عن انخفاض في حجم التداول عبر جميع العملات المشفرة تقريبا ، وإن كان ذلك باستثناء Bitcoin ، حيث شهدت حصتها من حجم التداول ارتفاعا بنسبة 28٪.
يمثل تنفيذ العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في يناير تقدما كبيرا في الاستثمار العام في أصول التشفير. باستثناء 1 فبراير ، تجاوزت الأحجام اليومية داخل صناديق الاستثمار المتداولة من 11 يناير إلى 5 فبراير مليار دولار. شهدت فئة الأصول الجديدة شديدة التنافسية هذه انخفاضا في الرسوم إلى ما بين 0.2-1.5٪ ، حتى أن بعض الشركات عرضت التنازل عن الرسوم لمدة معينة أو لحجم معين بالدولار. على العكس من ذلك ، تتقاضى Coinbase ما بين 1.5٪ و 4٪ مقابل الخدمات المتعلقة بالتشفير. بالنظر إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لها علاقة قوية بأصولها الأساسية ، فإن قرار اختيار ETF بدلا من الأصل الأساسي هو قرار منطقي أصبح ممكنا من خلال شركات السمسرة المخفضة مثل Robinhood. هذا يشكل مشكلة ل Coinbase لأن ما يقرب من 17٪ من إيراداتها تنبع من رسوم معاملات Bitcoin.
ومع ذلك ، تستفيد Coinbase من صناديق الاستثمار المتداولة هذه بمعنى أنها تعمل كوصي لثمانية من 11 صندوق ETFs Bitcoin جديد. نظرا لأن مصدري صناديق المؤشرات المتداولة ملزمون بامتلاك الأصل الأساسي فعليا ، فمن المتوقع أن تكسب الشركة حوالي 0.1-0.15٪ من رسوم الحفظ ، وهو مبلغ أقل بكثير من معاملات الأصل الأساسي. الجانب الإيجابي الوحيد هو أن أولئك الذين ينظرون إلى العملات المشفرة كبديل للعملات الورقية التقليدية من المرجح أن يستمروا في امتلاك عملاتهم المشفرة مباشرة من خلال البورصة. ومع ذلك ، بالنظر إلى حقيقة أن عدد المستثمرين الذين يحتفظون بعملة البيتكوين كأصل قابل للاستثمار يمكن تحويله إلى عملات ورقية عند الحاجة سيكون على الأرجح صغيرا ويستمر في الانخفاض ، فإن النموذج الأكثر ترجيحا هو أن هيمنة "التشفير الأصلي" ستنخفض بشكل متزايد.
صرحت إميلي تشوي ، الرئيس التنفيذي للعمليات في Coinbase خلال مكالمة أرباح الربع الثالث للشركة أن Coinbase لا تخطط لخفض رسوم المعاملات ، ويبدو أنها لم تتوقع كمية صناديق الاستثمار المتداولة المصرح بها للتداول أو شعبيتها الهائلة. إذا حصل المزيد من المصدرين على الموافقة ، فقد نتوقع تأثيرا مزدوجا: (1) انخفاض في أحجام تداول الأصول الأساسية لصالح صناديق الاستثمار المتداولة ، و (2) ارتفاع المنافسة من البورصات الأخرى بعد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة. يجب على المستثمرين المهتمين في Coinbase الانتباه إلى أرباح الشركة Q4 في 15 فبراير لفهم ما إذا كان سيكون هناك تخفيض في الرسوم المفروضة على معاملات Bitcoin والحوافز المقدمة لمصدري ETF المشفرة. تنتظرنا مهام صعبة في جذب التعرض للأصول القائمة على التشفير من خلال شركات السمسرة المخفضة التي تسمح أيضا للمستثمرين بإدارة أسهمهم الأخرى ومشتقاتهم وأصولهم القائمة على التشفير بشكل فعال. من المرجح أن يأتي جزء كبير من المعاملات التي أجرتها Coinbase في Q4 من مستثمرين أذكياء يراهنون على موافقات ETF الفورية المحتملة. على هذا النحو ، فإن أي زيادة في المعاملات خلال هذه الفترة يمكن أن تكون مضللة.
في الوقت الحالي ، من المرجح أن تستمر Coinbase في النضال بسبب انخفاض أحجام رسوم المعاملات. على المدى الطويل ، ستحتاج الشركة إلى الاستثمار بشكل كبير في تسويق نفسها كمكان رئيسي لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة ، إذا كانت ترغب في أن تظل المنصة الأولى لجميع أنشطة التشفير.
Published At
2/8/2024 10:07:11 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.