Der Wert von Bitcoin fällt angesichts des glanzlosen Debüts des Hongkong-ETF und makroökonomischer Bedenken
Summary:
Der Wert von Bitcoin erlitt einen Schlag nach der enttäuschenden Einführung eines BTC-Spot-ETF in Hongkong, der nur einen Bruchteil der erwarteten Nachfrage generierte. Weitere Faktoren, die dazu beitragen, sind schwache makroökonomische Bedingungen und geringere Zuflüsse in US-Spot-BTC-ETFs. Trotz des Preisrückgangs blieb die annualisierte Prämie für BTC-Futures auf einem neutralen Niveau. Die erwarteten Schritte der US-Notenbank Federal Reserve und Konjunkturindikatoren, wie das minimale Gewinnwachstum von McDonald's im Vergleich zum Vorjahr und der Absatzrückgang von Volkswagen, deuten auf eine Besorgnis über eine Konjunkturabschwächung hin.
Bitcoin (BTC) hat am 30. April nach dem unauffälligen Debüt eines börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETF) in Hongkong einen deutlichen Abwärtstrend erlebt. Bei einer erwarteten Nachfrage von 140 Mio. $ konnte der erste Handelstag, der Ether (ETH)-ETFs umfasste, nur 12,4 Mio. $ aufbringen. Die Prämie der Bitcoin-Futures fiel auf ein Fünfmonatstief, was auf eine mögliche Abwärtsbewegung hindeutet. Schwache makroökonomische Szenarien und eine geringere Bewegung von BTC-Spot-ETFs aus den USA verstärken den Abwärtsdruck.
Analysten warnen davor, voreilige Schlüsse zu ziehen, da andere Faktoren den Wert von Bitcoin beeinflussen. Zu diesen Faktoren gehört das schwindende Vertrauen in die Fähigkeit der US-Notenbank (Fed), die Zinsen bis 2024 zweimal zu senken. Die Hoffnungen ruhen auf der für den 1. Mai angesetzten Erklärung des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, die die Kryptowährungsakteure auf die leichte Schulter nimmt.
Den vierten Tag in Folge sind die Zuflüsse in US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETFs gesunken, was bei den Händlern Besorgnis ausgelöst hat. Die Anleger ziehen sich aufgrund der hohen Gebühren aus dem Grayscale GBTC ETF zurück, und der Blackrock IBIT ETF scheint weitgehend inaktiv zu sein. Trotz der wenig inspirierenden Performance des Hongkong-Spot-ETFs scheint das Interesse an solchen Anlagen in den USA nachzulassen.
Vor diesem Ereignis hatte die Hongkonger Börse (HKEX) Kryptowährungs-ETFs auf Basis von Futures-Kontrakten eingeführt, die im 1. Quartal 2024 Nettozuflüsse in Höhe von 529 Mio. $ erzielt hatten. Daher kam die schwache Performance des am 30. April eingeführten Spot-Instruments überraschend. Analysten wie Eric Balchunas von Bloomberg argumentieren, dass schlechtes Timing der Schuldige für das glanzlose Handelsvolumen sein könnte.
Anleger sollten auch beachten, dass der S&P 500 auf dem Weg zu seinem ersten negativen Monatsrekord seit sechs Monaten seit April ist und die Renditen der 5-jährigen US-Staatsanleihen im Laufe des Monats von 4,2 % auf 4,7 % gestiegen sind, was auf höhere Renditeanforderungen der Anleger hindeutet. Aus Angst vor einem Inflationswachstum oder einem Anstieg der US-Schulden neigen Trader dazu, sich von festverzinslichen Positionen zurückzuziehen, wenn die Marktliquidität erhöht werden muss, da dies diese Anleihen abwerten würde.
Der jüngste Preisverfall von Bitcoin auf 60.172 US-Dollar am 30. April könnte ein Indikator für die Befürchtung eines wirtschaftlichen Abschwungs sein. Berichte über einen leichten Gewinnanstieg von McDonald's um 2 % im Vergleich zum Vorjahr und die Ankündigung des Autoherstellers Volkswagen, die Verkäufe im 1. Quartal 2024 um 2 % zu senken, verstärken diese Befürchtungen.
Im Zuge dieser Ereignisse, des sinkenden Interesses institutioneller Anleger an Bitcoin-ETFs und der Instabilität der konventionellen Märkte ist es kaum überraschend, dass die BTC-Futures-Prämie ein Fünfmonatstief erreicht hat. Unter ausgeglichenen Marktbedingungen werden monatslange Kontrakte aufgrund ihrer verlängerten Abwicklungszeiträume in der Regel mit einem Aufschlag von 5 % bis 10 % gegenüber den Spotmärkten gehandelt.
Laevitas.ch zeigt, dass am 30. April die jährliche Prämie für BTC-Futures von 11 % in der Vorwoche auf 7,5 % gesunken ist. Obwohl sich die Stimmung verschlechterte, blieb diese Kennzahl auf einem neutralen Niveau – ein relativ positives Zeichen, wenn man bedenkt, dass der Preis von Bitcoin in der Vorwoche um 9,5 % gefallen war.
Die Bewertung der Schiefe der Bitcoin-Optionen ist auch für ein genaueres Verständnis der Marktstimmung notwendig. Eine Skew-Metrik von mehr als 7 % signalisiert im Allgemeinen Erwartungen an einen Kursrückgang, während eine Schiefe unter -7 % eine bullische Stimmung bedeutet.
Der Delta-Skew der Bitcoin-Optionen änderte sich von bullischen -7% am 28. April auf derzeit neutrale 1%, was eine ausgewogene Nachfrage nach Call- (Kauf) und Put-Optionen (Verkauf) impliziert. Dieser Übergang deutet darauf hin, dass die Anleger zunächst große Hoffnungen in die Einführung des Spot-ETF in Hongkong gesetzt hatten, ihre Erwartungen aber angesichts des glanzlosen Handelsvolumens umgehend neu kalibrierten. Daher sollte der Rückgang der Bitcoin-Futures-Prämie die Händler nicht übermäßig beunruhigen.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung oder Empfehlung. Alle Investitionen und Handelsaktivitäten sind mit Risiken verbunden, und Einzelpersonen müssen ihre Due Diligence durchführen, bevor sie eine Entscheidung treffen.
Published At
4/30/2024 10:21:10 PM
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