Bitcoin atinge máxima histórica, mas alta acentuada nos contratos futuros gera preocupações de volatilidade
Summary:
O Bitcoin (BTC) atingiu uma máxima histórica de mais de US$ 72.000, registrando um aumento de 9,5% na última semana. Apesar da conquista, os entusiastas do Bitcoin estão cautelosos devido a um aumento significativo na demanda de contratos futuros de BTC alavancados. Os futuros atuais de Bitcoin somam 495.380 BTC, o suficiente para causar picos de volatilidade. O atual prêmio de futuros de 21% sugere otimismo extremo, mas considerando o recente aumento de 40% no preço do BTC, pode não ser insustentável. Negociações de varejo acima de US$ 72.000 podem desencadear mais volatilidade, já que os formadores de mercado e mesas de arbitragem podem lucrar com essas posições superalavancadas.
Em 11 de março, o Bitcoin (BTC) atingiu uma alta histórica de mais de US$ 72.000, representando uma alta de 9,5% na semana passada. A jornada flutuante fez com que saltasse 4,8% para atingir US$ 70.055 em 8 de março, depois caísse para US$ 65.935 - uma queda de 5,9%. Dado o aumento acentuado na demanda por contratos futuros de BTC alavancados, os entusiastas do Bitcoin estão hesitantes em se alegrar com essa alta recorde.
O cenário de juros abertos de US$ 35,8 bilhões do mercado futuro de Bitcoin aponta para risco potencial, já que os traders geralmente dependem fortemente de posições alavancadas.
Os futuros de Bitcoin acumularam juros em aberto, USD. Fonte: Coinglass
Esses dados significam entusiasmo do investidor, mas não são necessariamente um sinal de alta, já que compradores e vendedores de futuros estão sempre equilibrados, levando a picos de volatilidade em vez de um viés direcional claro.
Notavelmente, o primeiro lugar nos futuros de Bitcoin agora é ocupado pela Chicago Mercantile Exchange (CME), superando as principais exchanges de criptomoedas como Binance, Bybit e OKX - uma mudança gritante em relação a novembro de 2021. Naquela época, o pico de juros abertos de futuros de Bitcoin coincidiu com o preço de negociação de quase US$ 69.000 do BTC, que foi seguido por uma queda de 31,5% em apenas um mês.
Quando expresso em Bitcoin, o juro de abertura de futuros é 27% menor do que seu pico de outubro de 2022. No entanto, os futuros atuais de BTC abrem juros de 495.380 BTC podem desencadear volatilidade significativa, dada a flutuação dos preços do BTC. Isso ficou evidente em 4 de março, quando as liquidações rápidas de posições alavancadas de longo e curto BTC totalizaram US$ 325 milhões.
Para determinar se a demanda de alavancagem se inclina mais para a compra, os contratos futuros mensais do Bitcoin devem ser examinados. Normalmente, os contratos futuros são negociados com um leve prêmio em relação aos mercados à vista, já que os vendedores exigem um preço mais alto para atrasar a liquidação. Em condições normais, os futuros de BTC devem ter um prêmio anualizado de 5-10%, uma situação típica de mercado conhecida como contango.
Prêmio anualizado de futuros de 3 meses do BTC. Fonte: Laevitas.ch
Dados recentes mostram aumento da demanda por longos BTC alavancados, quebrando a linha neutra de 10% há quatro semanas e atingindo um pico recorde de 23%. O nível atual de 21% pode sugerir excesso de otimismo. No entanto, dado o aumento de 40% no preço do BTC dentro de duas semanas, seria prematuro rotular o prêmio atual de futuros como insustentável, considerando que os mercados em alta do passado viram prêmios acima de 45%.
Negociações acima de US$ 72.000 por investidores de varejo podem trazer mais volatilidade. A taxa de financiamento para contratos perpétuos futuros de Bitcoin subiu para um pico de 2,1% por semana em 11 de março, não visto em mais de 18 meses. Esses contratos são favorecidos pelos investidores de varejo, pois espelham os preços do mercado à vista, mas carregam uma taxa de alavancagem variável.
Taxa de financiamento de 8 horas de futuros perpétuos do Bitcoin. Fonte: Laevitas.ch
Enquanto isso, os fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista têm fortes entradas e empresas como a Microstrategy continuam comprando, independentemente da disparada dos preços do BTC. Se os investidores de varejo decidirem participar desses contratos perpétuos de alto preço a US$ 72.000, no entanto, a volatilidade pode disparar à medida que os formadores de mercado e as mesas de arbitragem aproveitam para lucrar com essas posições superalavancadas.
Embora o preço do Bitcoin não possa ser massivamente influenciado por poucos jogadores no longo prazo, os investidores que mantêm apostas de alta pagando 2,1% semanalmente podem instigar uma onda de liquidação significativa caso ocorra uma queda de preço. No entanto, com entradas constantes de ETFs, é menos provável prever uma queda significativa de preço com base apenas em questões de alavancagem.
Este artigo não se destina a servir como aconselhamento ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação acarreta um certo nível de risco. Assim, os leitores devem conduzir suas pesquisas independentes ao tomar uma decisão financeira.
Published At
3/12/2024 12:01:52 AM
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