比特币减半和 ETF：加密市场结构的变革潜力
Summary:
资产管理公司 Grayscale 预测，即将到来的比特币减半将对加密货币价格产生重大影响。有利的链上基本面和比特币 ETF 的首次亮相相结合可能会重塑比特币市场结构。减半机制将比特币产量减少一半，从而将矿工的收入减少一半，可能会产生每年 70 亿美元的需求来维持当前价格。这种情况也可能缓解矿工的抛售压力，这些矿工通常会出售库存以应对成本压力。最近推出的比特币ETF显示出积极的需求，可以抵消矿工的抛售压力。根据Grayscale的说法，这些因素最终表明比特币的市场结构具有变革性的潜力。
根据资产管理公司 Grayscale 的评估，比特币需求和供应动态的彻底变化可能会在即将到来的减半后对其定价产生重大影响。比特币的价格在历史上呈现出减半后的攀升趋势。但是，4月份的减半将引入一个新的影响因素：交易所交易基金（ETF）。推论是，比特币的市场框架看起来有利于减半后的价格飙升。按照目前每个区块开采 6.25 个比特币的速度，每年的成本约为 140 亿美元——考虑到 43,000 美元的价格点。 为了维持普遍的价格，在同一时间段内需要有价值140亿美元的购买压力。减半后，这些先决条件将减少一半;每个区块仅开采 3.125 个比特币，这将使年度成本降至 70 亿美元，从而缓解抛售压力。比特币矿工引发抛售压力。在“减半”事件期间，每四年开采区块的奖励就会减半，从而降低了将新硬币引入网络的速度。对于矿工来说，这种通货紧缩机制意味着采矿收入下降了50%。然而，采矿费用保持稳定，甚至可能上升以保持盈利能力。因此，矿工倾向于出售更多的比特币股票，从而扩大供应并压低价格。Grayscale 表示，最近推出的九只比特币 ETF 可以抵消矿工的抛售压力。比特币 ETF 可以大大减轻抛售压力，通过注入新的、稳定的需求来源（一个有利于价格的因素）来重塑比特币的市场动态。对比特币 ETF 的需求一直很积极。最近推出的产品在 2 月 9 日的最初 20 个交易日中实现了 100 亿美元的里程碑式管理资产 （AUM）。BitMEX Research 数据显示，贝莱德旗下 iShares Bitcoin Trust 的 BTC 持有量领先，价值 40 亿美元。“对每日净流入敏感性的分析表明，在高端，抛售压力的减少可能与另一次减半的影响平行，从根本上改变比特币的市场结构。
Published At
2/11/2024 9:32:37 PM
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