La demanda de ETF de Bitcoin se ralentiza antes de reducirse a la mitad, pero persiste el optimismo por el resurgimiento
Summary:
A pesar de la reciente "reducción a la mitad" de Bitcoin, la demanda de sus fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado se ha ralentizado. Introducidos en 2024, estos ETF experimentaron una entrada neta de hasta 1.000 millones de dólares al día en su punto álgido, pero las cifras recientes muestran que estas entradas se han vuelto negativas. Esta desaceleración de la demanda se produce en medio de una reducción significativa de la producción de Bitcoin, y las predicciones de un shock de oferta tras el "halving" del 20 de abril parecen no cumplirse. Sin embargo, los expertos de la industria son optimistas sobre un resurgimiento de la demanda después del "halving", lo que destaca la creciente demanda general de Bitcoin a nivel internacional.
A medida que Bitcoin experimenta su cuarto "halving", hay una notable desaceleración en la demanda de sus productos de inversión más nuevos. Lanzados en enero de 2024, los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin se convirtieron en un elemento básico para las inversiones institucionales. Estos ETF, respaldados por los reguladores estadounidenses, gestionaron más de 13.000 millones de dólares en inversiones sólo unos meses después de su introducción, un logro que los ETF de oro tardaron varios años en alcanzar. En su apogeo, los ETF de Bitcoin estaban experimentando entradas netas diarias de hasta USD 1 mil millones, principalmente debido a que los inversores institucionales cambiaron las inversiones del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a estos fondos.
El evento de "reducción a la mitad" de Bitcoin, que ocurre aproximadamente cada cuatro años, implica que la recompensa por bloque del minero se reduzca a la mitad, disminuyendo drásticamente la cantidad de nuevos Bitcoins que ingresan al mercado. Esta vez, la recompensa por bloque pasó de 6,25 BTC a 3,125 BTC. Con recompensas reducidas y una alta demanda de Bitcoin a través de ETF, algunos predijeron un shock de oferta después del halving del 20 de abril.
Pero recientemente, las constantes entradas positivas en los ETF de Bitcoin parecen estar disminuyendo. ¿Son las influencias geopolíticas las que están causando la salida de los ETF de Bitcoin? Si bien las expectativas eran que las salidas de GBTC se reducirían a medida que las instituciones agotaran sus acciones de GBTC para vender, las entradas de ETF ahora se han vuelto negativas, con varios días de salidas netas que ascienden a cientos de millones de dólares antes del halving de Bitcoin.
Sin embargo, Jag Kooner, jefe de derivados de Bitfinex, tiene fe en un resurgimiento de la demanda de ETF después del halving. Atribuye la caída de las entradas y salidas significativas no al evento de reducción a la mitad, sino a la actual caída del S&P y el Nasdaq, además de las tensiones geopolíticas. Cree que los ETF de Bitcoin, al formar parte de carteras de inversión financiera tradicionales más grandes, se ven afectados por el reequilibrio del riesgo de la cartera y la reducción de la exposición a activos de alto riesgo.
Además, el repunte de BTC posterior a enero de 2024 no se debió únicamente a las aprobaciones de ETF. Las especulaciones sobre el impacto de los ETF al contado en el precio de Bitcoin también jugaron un papel importante. Por lo tanto, anticipa una estabilización del flujo y un regreso de la especulación a medida que el mercado vuelva a las condiciones de tendencia alcista.
Ha habido teorías que sugieren un posible shock de oferta de Bitcoin a raíz de la amplia demanda de ETF, las compras masivas por parte de gigantes institucionales como MicroStrategy y la reducción constante de las reservas de Bitcoin en las plataformas de intercambio. Pero tal como están las cosas, en la tercera semana de abril, la demanda de ETF parece estar desacelerándose, con sucesivas salidas netas diarias que experimentaron un estancamiento a fines de marzo.
Si el precio de Bitcoin alcanza niveles de soporte críticos, la demanda de ETF puede recuperarse, impulsada por "nuevas ballenas" con una base de costo on-chain de USD 56,000. A pesar de la ralentización de la demanda de ETF, las opciones de BTC han experimentado un mayor interés, lo que indica un cambio en la estrategia de inversión de "comprar y mantener" a centrarse en la volatilidad.
En consecuencia, a pesar de la ralentización de la demanda de ETF, algunos expertos del sector creen que el interés se reactivará en línea con la mejora de las condiciones del mercado tras el halving. Además, señalan que el interés de los ETF no es el único indicador de la demanda institucional de Bitcoin. Destacan la creciente demanda global de Bitcoin, específicamente en países donde las monedas tradicionales están fallando como almacenamiento seguro de valor o como formas funcionales de intercambio.
Aunque la idea de un shock de oferta post-halving estaba muy extendida en el pasado debido a las considerables entradas en los ETF al contado a pesar de las salidas de GBTC y los nuevos máximos del precio de Bitcoin, los flujos pasivos de los ETF y la caída del precio de BTC de casi el 10% justo antes del halving han llevado a muchos a replantearse sus teorías del shock de oferta a corto plazo. Sin embargo, sigue habiendo optimismo de que la demanda de ETF de BTC pueda volver a dispararse después del halving.
Published At
4/22/2024 4:29:00 PM
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