US-Inflation unter Kontrolle, doch Kryptowährungsmarkt kämpft: Was ist los?
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In einem Umfeld sinkender Kapitalkosten und erhöhter Liquidität gedeihen wachstumsstarke Vermögenswerte wie Kryptowährungen oft, aber obwohl die US-Inflation scheinbar unter Kontrolle ist, reagiert der Kryptomarkt schlecht. Gemäß der geldpolitischen Anpassung der Fed werden die Zinssätze häufig gesenkt, um Kapital für Banken in schwachen Volkswirtschaften bereitzustellen, was die Attraktivität für festverzinsliche Anlagen verringert. Die Inflation in den USA führte zusammen mit einer Arbeitslosenquote von 4 % und einem Wachstum der persönlichen Einkommen kürzlich dazu, dass der S&P 500 Rekorde erreichte. Nichtsdestotrotz wirkt sich die Stärke des US-Dollars negativ auf die Performance von Kryptowährungen aus. Es besteht nach wie vor Unsicherheit über die mögliche expansive Geldpolitik der Fed, aber eine Kryptowährungsrallye später im Jahr 2024 ist nicht völlig auszuschließen.
Wenn die Kapitalkosten niedriger und die Liquidität höher sind, zeigen Anleger oft eine größere Risikobereitschaft. Dieses Umfeld kommt in der Regel Vermögenswerten mit hohem Wachstumspotenzial wie Bitcoin (BTC) und anderen digitalen Währungen zugute, da ein erhöhter Kapitalumlauf oft die Nachfrage erhöht. Trotz der scheinbaren Kontrolle über die US-Inflation erfahren Kryptowährungen jedoch keine positive Marktreaktion, was die Frage aufwirft, warum.
Die Entscheidungen der US-Notenbank (Fed) über die Anpassung der Geldpolitik hängen stark von Faktoren wie dem Arbeitsmarkt, den Inflationsraten und dem Gesamtwert des USD ab. In Zeiten, in denen sich die Inflation dem 2%-Ziel der Fed annähert, ebnet sie oft den Weg für Liquiditätsspritzen und Zinssenkungen, da die Wirtschaft ins Stocken zu geraten scheint. Diese expansive Bewegung verringert tendenziell die Attraktivität von festverzinslichen Vermögenswerten.
Eine Auswertung der jüngsten Daten des von der Fed bevorzugten Inflationsmaßstabs deutet auf eine Verlangsamung der Inflation im Mai dieses Jahres hin. Zum ersten Mal in diesem Konjunkturzyklus übertraf die Inflation das Ziel der Fed von 2 %, obwohl die Preissteigerungsrate das geringste Wachstum seit März 2021 aufwies. Der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), der die Lebensmittel- und Energiekosten herausrechnet, stieg im Mai um 2,6 % gegenüber dem Vorjahr, genau wie von Ökonomen vorhergesagt.
Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed, teilte Andrew Ross Sorkin von CNBC in einem Interview mit, dass diese Entwicklung die Wirksamkeit der Geldpolitik bei der sanften Senkung der Inflationsraten zeigt. Ein weiterer positiver Aspekt ist, dass das U.S. Bureau of Economic Analysis einen Anstieg des persönlichen Einkommens von 0,5 % gegenüber dem Vormonat meldete, was die Erwartungen eines Anstiegs von 0,4 % übertraf. Die Verbraucherausgaben verzeichneten jedoch einen mageren Anstieg von 0,2 % und lagen damit unter den prognostizierten 0,3 %.
Anfang dieses Jahres prognostizierten Markthändler mindestens drei Zinssenkungen. Basierend auf aktuellen Hinweisen wurde die Erwartung jedoch auf zwei reduziert, die voraussichtlich im September beginnen werden. Seema Shah, Chief Global Strategist bei Principal Asset Management, teilte CNBC mit, dass die Verlangsamung der Inflation zusammen mit weiteren Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes Schlüsselfaktoren für die Einleitung der ersten Zinssenkung im September sein würden.
Die vorherrschenden Inflationsdaten in den USA, unterstützt durch eine Arbeitslosenquote von 4 % und ein persönliches Einkommenswachstum, führten dazu, dass der S&P 500 am 28. Juni ein Rekordhoch erreichte. Umgekehrt ist die Gesamtmarktkapitalisierung der Kryptowährungen seit ihrem Höchststand am 14. März 2024 zurückgegangen. Selbst Gold, das allgemein als stabile Anlage gilt, ist derzeit nur 5 % von seinem Höchststand vom 20. Mai entfernt.
Paradoxerweise führt eine stärkere Performance des US-Dollars tendenziell zu einer schlechten Performance von Kryptowährungen. Obwohl reduzierte Zinssätze und andere expansive Maßnahmen Kryptowährungen aufgrund ihrer Knappheit und ihrer nicht zensierbaren Zahlungsmethoden theoretisch zugute kommen sollten, könnte eine erfolgreiche Umsetzung der Strategie der Fed den US-Dollar stützen – was effektiv dazu führen würde, dass Fremdwährungen im Vergleich zum Dollar Strength Index (DXY) an Wert verlieren.
Derzeit nähert sich der DXY-Index 106 und damit dem höchsten Stand seit November 2023, während die Rendite der 5-jährigen US-Staatsanleihen von 4,72 % am 25. April auf 4,30 % gesunken ist. Dies deutet auf das Vertrauen der Anleger in die Fähigkeit der Wirtschaft hin, eine "weiche Landung" zu erleben, bei der die Inflation sinkt, ohne eine Rezession auszulösen. In diesem Szenario erwarten die Anleger wahrscheinlich weitere neue Höchststände am Aktienmarkt ohne nennenswerte Verwerfungen im Immobiliensektor.
Ein solches Szenario könnte erklären, warum Kryptowährungen keinen Schub durch eine niedrigere Inflation erhalten. Die Auswirkungen auf die Wirtschaft und den US-Dollar, sollte sich die Fed für eine expansive Geldpolitik entscheiden, bleiben jedoch ungewiss. Folglich ist das Potenzial für eine Rallye des Bitcoin- und Kryptowährungsmarktes im Jahr 2024 nicht von der Hand zu weisen.
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -vorschläge. Alle Investitions- und Handelsbewegungen sind mit Risiken verbunden, und die Leser sollten ihre eigenen umfassenden Recherchen durchführen, bevor sie Entscheidungen treffen.
Published At
6/28/2024 9:41:12 PM
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