Le GBTC de Grayscale connaît d’importantes sorties de capitaux dans le cadre de la transition vers des ETF Bitcoin à frais réduits
Summary:
L’ETF Bitcoin de Grayscale, GBTC, a connu une sortie considérable de fonds, une tendance qui, selon les experts, pourrait se poursuivre en raison d’une évolution vers des ETF Bitcoin à frais réduits. Les investisseurs ont rééquilibré leurs portefeuilles, ce qui a provoqué la sortie continue de GBTC, qui s’élevait à 7 milliards de dollars au 16 février. Le fonds pourrait subir d’autres pertes à la suite de l’approbation par le tribunal de la liquidation d’une partie des investissements de Grayscale par le prêteur de crypto-monnaies en faillite Genesis.
Malgré un ralentissement des sorties de fonds de l’ETF Bitcoin de Grayscale, beaucoup pensent que de nouvelles pertes pourraient être imminentes. Selon Farside et Bianco Research, depuis la transformation de l’ETF Bitcoin, le GBTC de Grayscale a connu une sortie de 7 milliards de dollars jusqu’au 16 février. Bien que le taux de sortie ait considérablement diminué, Nate Geraci, président d’ETF Store, prévient qu’ils pourraient encore voir d’autres retraits.
En janvier, le fonds a été le plus durement touché, avec une sortie de 5,64 milliards de dollars à la fin du mois. Jusqu’à présent, le mois de février a également été marqué par une sortie substantielle de 1,37 milliard de dollars. Jim Bianco, fondateur de Bianco Research et analyste renommé de Wall Street, suppose qu’une grande partie de la sortie est due au fait que les investisseurs recalibrent leurs portefeuilles et se tournent vers des ETF Bitcoin au comptant avec des frais moins élevés. Il convient de noter que Grayscale maintient des frais de 150 pb, tandis que les ETF récemment lancés ont réduit leurs frais de 0 à 12 pb.
Bianco met également en évidence une autre raison de la sortie soutenue de Grayscale : il s’est négocié avec une décote importante - environ 44 % en dessous du prix du marché du bitcoin - lorsque BlackRock a déposé son ETF au comptant en juin 2023. Il a expliqué : « Beaucoup d’argent est dirigé vers le BTC « bon marché ». La sortie de capitaux a diminué lorsque Grayscale s’est converti en ETF le 11 janvier 2024, clôturant ainsi la transaction de type « arbitrage ».
Néanmoins, Geraci envisage une nouvelle dilution des actifs. Il pronostique également que Grayscale pourrait introduire un « mini-GBTC », un ETF Bitcoin distinct au comptant à faible coût. Des pertes supplémentaires pourraient également survenir après qu’un tribunal a approuvé Genesis, un prêteur de crypto-monnaies en faillite, pour liquider une partie de ses investissements Grayscale. Les documents judiciaires indiquent que Genesis détenait environ 1,6 milliard de dollars d’actions de GBTC, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) et Grayscale Ethereum Classic Trust (ETCG).
Published At
2/19/2024 9:06:23 AM
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