Bitcoin Yatırımlarının Kodunu Çözmek: ETF'ler, Tröstler ve Proxy'ler Çözüldü
Summary:
Makale, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından bir Bitcoin (BTC) borsa yatırım fonu (ETF) onayının potansiyel etkisini ve değerlendirmelerini tartışıyor. ETF'ler, tröstler ve proxy'ler gibi çeşitli Bitcoin yatırım biçimlerini ve bunların artılarını ve eksilerini araştırıyor. 401K veya Roth IRA hesapları gibi finansal araçlarda erişilebilirliğin azalmasından ve ETF'lerin, tröstlerin ve proxy'lerin Bitcoin'e maruz kalmaya nasıl izin verdiğinden bahsediyor. Makale ayrıca düzenleyici incelemeyi, daha yüksek maliyetleri, likidite endişelerini ve bu yatırım biçimleriyle bağlantılı ücret yapılarını ele almaktadır. Makale, her yatırım yolunun kendine özgü zorluklarıyla birlikte gelmesine rağmen, daha fazla seçeneğin bulunmasının daha geniş Bitcoin benimsemesi için faydalı olduğunu vurgulayarak sona eriyor.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından bir Bitcoin (BTC) borsa yatırım fonunun (ETF) potansiyel olarak onaylanması, beklenen BTC fiyat hareketleri hakkında büyük spekülasyonları tetikledi. BlackRock, Fidelity, VanEck ve Bitwise gibi ağır rakipler, Ağustos 2023'te SEC'i mahkemede mağlup eden Grayscale ile başvurularını yaptı ve şu anda yerleşik Grayscale Bitcoin Trust'ı gerçek bir BTC spot ETF'sine dönüştürmek için çalışıyor. Bu, geleneksel finansal alanlarda aktif olan yatırımcılar için bir tröst yerine bir ETF seçmenin potansiyel faydalarının veya dezavantajlarının incelenmesini gerektirir.
Birkaç şirketin bilançolarında Bitcoin'e sahip olduğu ve bu nedenle varlığın alternatif sanal mülkiyeti olarak hizmet ettiği göz önüne alındığında, karmaşıklıklar daha da artmaktadır. Bu üç BTC yatırım yolu – ETF'ler, tröstler ve proxy'ler – benzersiz avantajları ve zorluklarıyla birlikte gelir. Bireysel Bitcoin kendi kendine saklama tarafından sunulan bağımsızlığa rağmen, bireylerin bu üç alternatif yoldan birini tercih edebileceği durumlar vardır. Amerika'da çoğu insanın, ağırlıklı olarak geleneksel borsalara yatırım yapan 401K veya Roth IRA gibi emeklilik hesapları vardır. Bu fonlara genellikle önemli cezalar ödemeden emekli olana kadar erişilemez. Bununla birlikte, ETF'ler, tröstler ve proxy'ler bu arada Bitcoin'e maruz kalmayı mümkün kılar. Bu yöntemlerin üçü de pasiftir ve hiç kimsenin tohum ifadelerini ve cüzdanları yönetmesini veya hileli dolandırıcılıklar veya insan yanlış adımlarından kaynaklanan kayıplar nedeniyle acı çekmesini zorunlu kılmaz.
BlackRock'un CEO'su Larry Fink, Fox Business'a verdiği bir röportajda Bitcoin ve blockchain teknolojisinin finansal saklama zorunluluğunu potansiyel olarak ortadan kaldırabileceğini vurguladı. Hala gidilecek uzun bir yol olsa da, bunun teknolojik bir ilerleme olduğunu ve güvenilir bir emanetçiye sahip olmanın faydasının bir Bitcoin ETF'sine yatırım yapmak için önerdiği avantajlardan biri olduğunu da sözlerine ekledi.
Birçoğu Bitcoin ETF'lerinin beklentileri hakkında kapsamlı yazılar yazdı. MicroStrategy'nin kurucu ortağı Michael Saylor gibi sektör uzmanları, spot BTC ETF'lerinin son 30 yılda Wall Street'teki en önemli gelişmeyi temsil ettiğini öne sürdü. Örneğin, 2023'ün 3. çeyreğinde ABD'deki toplam hisse senedi işlem hacimlerinin %28,2'si ETF'lerden oluşuyordu. Bitcoin ETF'leri geleneksel bir finans portföyüne önemli bir likidite sunarken, yalnızca borsa ticareti devam ederken erişilebilirler. Bu ne yazık ki bir sınırlamadır, çünkü Bitcoin'in 7/24 alım satım mevcudiyeti, herhangi bir zamanda fiyat değişikliklerine karşı alım satımı kolaylaştırır ve bu, ETF'lerle mümkün değildir.
Bazı ETF'ler günün her saati mevcut olsa da, operasyonları hafta içi günlerle sınırlıdır. Hafta sonları daha düşük hacimler, potansiyel olarak geleneksel finans piyasaları Pazartesi günü yeniden açılana kadar yararlanılamayacak fiyat dalgalanmalarına neden olabileceğinden, bu bir sorun teşkil ediyor. Bununla birlikte, bu yalnızca kısa vadeli ticaret modellerini etkiler ve ETF'nin alıcıları uzun vadeli yatırımcılarsa, bu fiyat hareketi daha az endişe vericidir, ancak yine de dikkate değerdir.
Geleneksel piyasa alanında sıklıkla dile getirilen bir diğer endişe, Bitcoin piyasalarının algılanan gevşek düzenleyici gözetimidir. Bitcoin ETF'leri, daha fazla düzenleyici incelemeye tabi olacakları için, potansiyel olarak bir dereceye kadar yatırımcı koruması sunabilir ve geleneksel yatırımcılara piyasa bütünlüğü izlenimi verebilir.
Bununla birlikte, bir Bitcoin ETF'sine yapılan yatırım, diğer Bitcoin maruz kalma yöntemlerine göre artan ücretler nedeniyle daha yüksek maliyetlere neden olabilir. En düşük maliyetli altın ETF'lerinden bazıları, yatırımcının varlıklarına bağlı olarak yıllık %0,09 ile %0,6 arasında ücretlere sahiptir. Bu gider yüzdesi, yatırımcının karını ve getirilerini etkileyebileceğinden hayati önem taşır.
Spot ETF'ye benzer şekilde, bir tröst de dayanak varlığa sahiptir. Bununla birlikte, bir ETF, talebe bağlı olarak daha fazla spot varlık (örneğin Bitcoin) tedarik etmelidir. Bir tröst, bir varlığın belirli bir miktarını elinde tutar ve tröst başlatıldığında başlangıçta tanıtılan bu toplam sabit tutardan elde edilen hisseleri satar.
Tröstlerin, Bitcoin varlıklarının periyodik olarak açıklanması da dahil olmak üzere bazı faydaları olabilir ve bu da bir miktar yatırım şeffaflığını teşvik eder. Tröstler, ETF'lerden daha az likit olma eğilimindedir ve bu da onları ikincil piyasalarda işlem yapmayı daha zor hale getirir. Diğer zorluk, yatırımın zamanlamasına bağlı olarak bir artı veya eksi olabilir. Tröstler, yatırımcıların Bitcoin'in fiyat dalgalanmalarına bağlı olarak indirimli veya primli işlem yapmalarına olanak tanır. 1 BTC'nin net varlık değeri, bir Bitcoin tröstünün eşdeğer hisselerinin maliyetinden daha düşük olabilir ve bu nedenle bir primle işlem görebilir. Bunun tersi de mümkündür: 1 BTC'nin fiyatı, Bitcoin tröstünün eşdeğer hisselerini aşabilir ve bu da bir indirim sunar.
Bununla birlikte, tröstler aktif olarak yönetildikleri için daha yüksek fon gider ücretleri alırlar. Grayscale Bitcoin Trust, karar verme sürecinde dikkat edilmesi gereken önemli bir faktör olan olası ETF'lerdeki potansiyel düşük ücretlere kıyasla yıllık %2'lik bir yönetim ücreti uygular.
Bir yatırımcı, Bitcoin'in fiyat hareketini deneyimlemek isteyebilir, ancak varlığın kendisine doğrudan maruz kalmadan, bu noktada bir Bitcoin proxy'si devreye girer. Bunlar, blok zinciri alanında faaliyet gösteren veya bilançolarında Bitcoin tutan şirketler veya hisse senetleri olabilir. Marathon, Hut8 ve CleanSpark gibi halka açık Bitcoin madencileri, ABD'de Bitcoin vekilleri olarak hizmet veriyor Yaklaşık 8,1 milyar dolar değerinde yaklaşık 189.150 BTC fona sahip olan MicroStrategy gibi şirketler de bu amaca hizmet edebilir.
Hisse senetlerinin geleneksel finansal analizi genellikle ABD sonuçlarının gözden geçirilmesini içerir. Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri. Örneğin, MicroStrategy'nin Bitcoin'in 16.000 dolar aralığına düşmesi nedeniyle 2022'nin 4. çeyreğinde 193,7 milyon dolarlık net zarar bildirmesi, Wall Street analistlerinin hisseyi nasıl algıladığını etkiledi. Bununla birlikte, bu geleneksel metrik, muhasebe uygulamalarının bir şirket tarafından tutulan Bitcoin'in gerçeğe uygun değerini yansıtmaya başlayacağı Aralık 2024'te değiştirilecektir. Bu, özellikle Bitcoin'in spot fiyatı, Nisan 2024 civarında yapılması planlanan yarılanma etkinliğinin tetiklediği yukarı yönlü bir dürtü alırsa, MicroStrategy gibi firmaların finansal rakamlarını potansiyel olarak değiştirecektir.
Bitcoin madenci hisseleri (aşağıdaki tabloda vurgulandığı gibi) 2023'te güçlü bir performans sergiledi ve çoğu üç haneli artışlar kaydetti. Bu madenciler, yalnızca Bitcoin fiyatındaki gelecekteki potansiyel artıştan değil, aynı zamanda Bitcoin varlıklarından da büyük karlar elde etmeye devam ediyor. Bilançolarındaki borç yükü, bu Bitcoin madencilik stoklarını analiz etmede kritik bir faktördür. Bu borç, bazı şirketlerin rekabetlerini atlatmak için yeni ve daha verimli madencilik ekipmanı satın almalarını sağlayabilirken, piyasadaki Bitcoin arzının azalması, olumsuz şans nedeniyle madencilik ödülleri alamazlarsa bazı madencileri tehlikeli bir duruma sokabilir.
Proxy'ler, geleneksel piyasalara Bitcoin'e dolaylı olarak maruz kalma sağlarken, aynı zamanda tüm halka açık şirketlerin karşılaştığı olağan sorunları da beraberinde getirir. Bunlar, liderliğin yanlış davranışlarını, kötü iş uygulamalarını, davaları veya değişen yargı bürokratik kasetini içeren potansiyel skandalları içerir ve bunların tümü hisse senedinin değerini etkileyebilir.
Bir Bitcoin proxy hissesine sahip olmanın iyi tarafı, tröstlerde veya ETF'lerde bulunan ücretlerin olmamasıdır. Proxy'ler ayrıca gelir ve kar getiren işletmeleri de işletmektedir. Bu, bilançolarındaki Bitcoin'in yanı sıra, sahiplik riskini azaltan bir dereceye kadar yastıklamaya sahip oldukları anlamına gelir. Bitcoin'in fiyatı vekillerin hisse senedi fiyatını etkileyebilirken, operasyonel iş sıfırın üzerinde bir miktar piyasa fiyatını destekleyebilir. MicroStrategy'den Michael Saylor'a göre, ETF'lerin seviyelendirilmediğini ve ücret talep ettiğini, şirketinin ise ücretsiz kaldıraç sağladığını açıklayan proxy'ler de diğer seçeneklere göre önemli bir avantaja sahip. MicroStrategy, uzun vadeli Bitcoin yatırımcıları için yüksek performanslı bir araç sunar ve Bitcoin satın almak için akıllı borçlanmadan yararlanabilir.
Bitcoin tedariki için borç alan şirketlerle bağlantılı olarak dikkate alınması gereken bir konu, hisse seyreltme potansiyelidir. Aralık 2023 itibarıyla MicroStrategy, 2022'ye kıyasla %25,76 artışla 15,64 milyon hisseye sahipti. MicroStrategy'nin 189.150 BTC'ye sahip olduğu her hisse 0,012094 BTC'ye tekabül ediyor. Bu yazının yazıldığı sırada, MicroStrategy hisselerinin 1 BTC'ye ulaşması için yaklaşık 83 hisse (tam olarak 82,69) gerekiyor.
Her birey, kurum, işletme, aile ofisi veya egemen servet fonu, Bitcoin'lerine doğrudan sahip olmaya ve yönetmeye hazır veya donanımlı değildir. Bitcoin'e maruz kalmak isteyen birkaç taraf var, ancak bunun geleneksel "Web2" ortamında güvenilir kuruluşlar tarafından yönetilmesini tercih ediyor.
Bitcoin'deki fiyat dalgalanmalarına dikkat eden yatırımcılar, ETF'ler, tröstler ve proxy'ler aracılığıyla geleneksel piyasanın mevcut Bitcoin anlayışından yararlanma fırsatına sahiptir. Her birinin fiyatı, iyimserlik zamanlarında keskin artışlar ve kötümserlik dönemlerinde (genellikle FUD, korku, belirsizlik ve şüphe olarak bilinir) keskin düşüşler yaşayabilir, çünkü geleneksel finansal piyasalar bu varlık sınıfına hala aşina değildir. Bu, doğrudan Bitcoin ticareti yapmadan indirimli satın alma ve primli satış yapma fırsatları sunar. 401K'lar veya Roth IRA'lar gibi emeklilik hesapları ve diğer ülkelerdeki benzer yapılar, Bitcoin'in döngüleri sırasında vergiden muaf ticaret yapmanın bir yolu olabilir.
Bu geleneksel finansal Bitcoin çıkmazında bir kazanan belirlemek göründüğü kadar basit değil. Bazıları, özellikle hisseler varlığın kendisine kıyasla indirimli işlem görüyorsa, bir tröstün bir kısmına sahip olmanın avantajlarını bulabilir. Bazıları için bir ETF, güven yönetimiyle ilişkili yüksek ücretleri ortadan kaldırabilir, ancak tutulan dalgalı Bitcoin miktarını izlemek, aşırı kaldıraç olmadığından emin olmak için çok önemlidir. Diğerleri, sıfır ücretle risk almak için vekillere yönelebilir, ancak kurumsal borçlar iade edilmezse ani skandallar, kötü yönetim sorunları ve ödeme gücü sorunlarıyla uğraşmak zorunda kalabilir.
Bununla birlikte, Bitcoin devrimine katılmak için bir dizi seçeneğe sahip olmak her zaman olumludur, çünkü gelecekteki döngülere geçerken daha fazla benimsemeyi teşvik edecektir. Bu makalenin yatırım tavsiyesi veya tavsiyesi sağlamadığını unutmamak önemlidir. Her yatırım ve alım satım kararı risk içerir ve okuyucular yatırım yapmaya karar verirken seçeneklerini bağımsız olarak değerlendirmelidir.
Published At
1/4/2024 5:03:00 PM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.