स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ अनुमोदन: निवेशक प्रत्याशा, चुनौतियां और संभावित सुरक्षा उपाय
Summary:
यह लेख अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के संभावित अनुमोदन के आसपास की प्रत्याशा पर चर्चा करता है। निवेश दिग्गज ब्लैकरॉक द्वारा उठाए गए ईटीएफ प्रस्ताव और ग्रेस्केल के अपने बिटकॉइन ट्रस्ट को स्पॉट ईटीएफ में बदलने के प्रस्ताव ने उद्योग का ध्यान तेज कर दिया है। हालांकि, ईटीएफ को वैश्विक स्तर पर अनियमित प्लेटफार्मों पर बिटकॉइन ट्रेडिंग के कारण चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। लेख में मूल्य गणना और नकदी-आधारित निर्माण और मोचन के लिए वायदा वक्रों से प्राप्त स्पॉट कीमतों का उपयोग हेरफेर के खिलाफ एक प्रभावी ढाल के रूप में करने का सुझाव दिया गया है। यह निवेशकों के लिए आशाजनक क्षमता प्रदान करने के लिए बिटकॉइन ईटीएफ के लिए सावधानीपूर्वक विवरण और सुरक्षा उपायों के महत्व पर जोर देकर समाप्त होता है।
अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के सत्यापन के लिए संभावित व्यापारियों के बीच प्रत्याशा बढ़ रही है। जून की शुरुआत में यह चर्चा तब तेज हो गई थी जब एक प्रमुख निवेश समूह ब्लैकरॉक ने उत्पाद के लिए अनुरोध दायर किया था। अदालत के एक फैसले के बाद एसईसी को अपने बिटकॉइन ट्रस्ट (जीबीटीसी) को स्पॉट ईटीएफ में बदलने के ग्रेस्केल के प्रस्ताव को खारिज करने के अपने फैसले पर फिर से विचार करने का निर्देश दिया गया था। एसईसी ने वैश्विक अनियमित प्लेटफार्मों में बिटकॉइन (बीटीसी) के व्यापार के कारण ईटीएफ के प्रति अनिच्छा दिखाई है, जिससे धोखाधड़ी और असामान्य मूल्य उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने में कठिनाइयां पैदा हो रही हैं।
मध्यस्थता करने के प्रयास में, कई क्रिप्टो एक्सचेंजों के साथ निगरानी-साझाकरण समझौते (एसएसए) प्रस्तावित किए गए हैं। आदर्श रूप से, इस सेटअप के तहत, बाजार मैनिपुलेटर्स द्वारा कदाचार को ट्रैक किया जा सकता है। हालांकि, संशयवादियों का तर्क है कि एसएसए बाजार के हर पहलू को कवर करने के लिए पर्याप्त व्यापक नहीं हैं। ईटीएफ को पिछले फैसलों के आधार पर विकसित किया गया है जो स्पॉट कमोडिटी ईटीएफ की अनुमति देते हैं, जो अंतर्निहित कमोडिटी वायदा बाजारों के महत्व से सूचित होते हैं।
वर्तमान में, एसईसी निर्धारित करता है कि भविष्य की कीमतों को "महत्वपूर्ण आकार के विनियमित बाजार" के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए बाजार के लिए स्पॉट मूल्य का मार्गदर्शन करना चाहिए। यह शर्त कीमतों को निर्धारित करने में स्पॉट मार्केट पर भविष्य के बाजार से डेटा की प्रधानता पर जोर देती है। फिर भी, हाजिर बाजारों में बाजार में हेरफेर अभी भी ईटीएफ को भ्रष्ट कर सकता है। यह विशेष रूप से प्रासंगिक है जब शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) गणना को शामिल किया जाता है और निर्माण और मोचन (चाहे नकद या प्रकार) की विधि को शामिल किया जाता है।
उदाहरण के लिए एक परिदृश्य लें जहां एक कदाचार अनियमित स्पॉट बाजारों में अंतर्निहित वस्तु की कीमत को 5% तक कम करने का प्रबंधन करता है। यदि क्रिएशन और रिडेम्पशन एक तरह से होते हैं, तो एक सुलभ आर्बिट्रेज स्थिति होती है जो ईटीएफ और अनियमित स्पॉट बाजारों के बीच एक नाली की तरह काम करती है। इस स्थिति में, आर्बिट्रेजर कम मूल्य वाली स्पॉट कमोडिटी खरीदकर और ईटीएफ की बराबर राशि बेचकर विसंगति का फायदा उठा सकता है। इसके बाद खरीदी गई जिंस का इस्तेमाल नई ईटीएफ इकाइयां बनाने और लघु ईटीएफ स्थिति की भरपाई के लिए किया जा सकता है। इस व्यापार से लाभ तब तक जारी रहेगा जब तक कि समकक्ष ईटीएफ राशि के साथ स्पॉट कमोडिटी मूल्य का सार्थक अभिसरण नहीं होता है।
ईटीएफ को हेरफेर से बचाने के लिए एक फुलप्रूफ सिस्टम स्थापित करना जटिल है। एनएवी गणना के लिए वायदा वक्रों से प्राप्त स्पॉट कीमतों का उपयोग करना, नकदी सृजन और मोचन के साथ पूरक, संभवतः अधिकतम सुरक्षा प्रदान कर सकता है। यह सेटअप ईटीएफ और वायदा के बीच एक स्पष्ट आर्बिट्रेज मार्ग को बढ़ावा दे सकता है, जो ईटीएफ और वायदा बाजार के बीच एक मजबूत पुल की पेशकश करता है। शिक्षाविदों और उद्योग विशेषज्ञों से उभरते सबूतों के आधार पर, यह माना जा सकता है कि एक यूएस बिटकॉइन ईटीएफ पारंपरिक बाजारों और क्रिप्टो उद्योग दोनों के लिए सकारात्मक विकास का प्रतिनिधित्व करेगा। सावधानीपूर्वक विवरण और उचित सुरक्षा के साथ, एक बिटकॉइन ईटीएफ निवेशकों के लिए अपार क्षमता प्रदान कर सकता है।
हैशडेक्स में एक पोर्टफोलियो मैनेजर जोआओ मार्को ब्रागा दा कुन्हा इन घटनाक्रमों की देखरेख करता है। उन्होंने फंडाको गेटुलियो वर्गास से अर्थशास्त्र में मास्टर ऑफ साइंस और रियो डी जनेरियो के पोंटिफिकल कैथोलिक विश्वविद्यालय से इलेक्ट्रिकल और इलेक्ट्रॉनिक्स इंजीनियरिंग में डॉक्टरेट की उपाधि प्राप्त की है। उनके विचारों को कानूनी या निवेश सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए।
Published At
11/30/2023 12:04:48 AM
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