Paradigm exhorte l’ESMA à plus de clarté sur la prévention des abus du marché des crypto-monnaies
Summary:
La société de capital-risque Paradigm a répondu au document de consultation de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) sur l’application de la prévention des abus sur le marché des crypto-actifs. Paradigm a soulevé des inquiétudes quant au point de vue de l’ESMA sur les abus de marché, en particulier la valeur extractible maximale (MEV), et a souligné la nécessité de plus de clarté et de nuance dans la réglementation. La société a suggéré que les règles existantes ne peuvent pas être étendues à des systèmes aux structures fondamentalement différentes, et que l’ESMA devrait encourager l’innovation de l’industrie pour maximiser le bien-être des consommateurs sans parti pris sur la conception des produits. Paradigm n’a cependant pas proposé de solution concrète à l’utilisation abusive des MEV.
Paradigm, une société de capital-risque, a officiellement exprimé son point de vue sur un document consultatif présenté par l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), axé sur les implications d’abus potentiels sur le marché des crypto-monnaies. Le document de consultation de l’ESMA vise à mettre en pratique les mesures proposées dans la loi sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), qui doit entrer en vigueur le 30 juin. La principale question soulevée par Paradigm, faisant écho aux commentateurs précédents, tourne autour de la perspective de l’ESMA sur les « abus de marché », en particulier la valeur extractible maximale (MEV). L’AEMF doit comprendre plus clairement le MEV.
L’ESMA établit des comparaisons erronées entre les abus de marché traditionnels, observés dans des contextes financiers centralisés, et le comportement des participants de la couche de base, selon Paradigm. Ils ont souligné l’absence actuelle d’une méthode universellement acceptée pour distinguer les activités négatives ou suspectes liées au MEV. Par conséquent, mandater l’écosystème pour surveiller et dissuader un tel comportement incertain pourrait conduire à des applications incohérentes et à des résultats inattendus. Selon Paradigm, l’ESMA doit développer une compréhension plus nuancée du MEV. Ils affirment également qu’il est fondamentalement incorrect de réglementer les microstructures de la blockchain de la couche de base.
Paradigm en déduit qu’une telle réglementation aurait pu empêcher l’invention de divers outils hors ligne qui rapportent des bénéfices MEV aux utilisateurs, harmonisant l’efficacité et la sécurité du protocole avec la maximisation du bien-être des utilisateurs. Paradigm a également souligné l’utilisation de rollups et de flash bots, par le biais d’un document publié sur son site Web en 2021. Néanmoins, leurs conclusions n’étaient pas optimistes, exprimant l’espoir que l’année à venir apportera plus de clarté sur la voie future de MEV et d’Ethereum.
L’utilisation juste et équitable du MEV est toujours une aspiration, comme en témoignent les attaques « sandwich » en cours. Paradigm mentionne que les réglementations mentionnées dans MiCA concernant les exigences pour les personnes exécutant des transactions de manière professionnelle doivent être promulguées avec « nuance ». Paradigm, dans sa réponse, a souligné que les réglementations existantes ne peuvent pas être appliquées aveuglément à un système avec une structure fondamentalement différente, ce que l’ESMA devrait reconnaître.
Paradigm a conclu sa réponse en encourageant l’ESMA à permettre à l’industrie de construire des produits qui améliorent collectivement le bien-être des consommateurs, sans imposer de point de vue biaisé sur la conception des produits. Cependant, Paradigm n’a pas proposé d’alternative à l’utilisation abusive du MEV.
Published At
6/27/2024 10:10:25 PM
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