Inflación obstinada, altas tasas de interés y deuda: ecos de ciclos pasados acechan a la economía actual
Summary:
La Reserva Federal decidió mantener los tipos de interés en el nivel más alto desde antes de la crisis financiera mundial de 2008. La persistencia de una inflación elevada está provocando incertidumbre financiera, lo que ha llevado a los bancos centrales a contemplar tipos más altos y duraderos. Hoy en día, se hacen comparaciones con el ciclo de auge y caída de los años 90 a medida que las tasas de interés se disparan y la economía sigue siendo sólida a pesar de las amenazas de la alta inflación y las tensiones geopolíticas. Los niveles de deuda son similares a los de 2001-2007, lo que aumenta las preocupaciones que recuerdan a las de 2008. A pesar de estos desafíos, las criptomonedas y otros mercados muestran optimismo, prediciendo un fuerte mercado alcista en los próximos dos años.
En su reciente reunión de noviembre, la Reserva Federal de Estados Unidos tomó la decisión de mantener las tasas de interés, que actualmente se encuentran en su nivel más alto desde antes de la crisis financiera mundial de 2008-09. El tipo de interés de los fondos federales se sitúa entre el 5,25 y el 5,5%, reflejando el tipo del Reino Unido y superando el máximo histórico de la Unión Europea, que es del 4%. Este alto listón se atribuye en gran medida a una inflación obstinadamente alta, que está causando preocupación en los mercados occidentales desarrollados. Los pronósticos de figuras como Ken Griffin, de Citadel, sugieren que la inflación podría mantenerse durante diez años o más, lo que llevó a los bancos centrales a lidiar con el concepto de tasas más altas y duraderas.
Este cambio propuesto se desvía significativamente del estándar de los últimos 15 años de tasas de interés notablemente bajas, respaldado por ciclos interminables de endeudamiento a nivel gubernamental, corporativo y personal. Las entradas consecutivas de dinero permitieron un repunte constante tras la crisis financiera mundial y apuntalaron los mercados de renta variable durante la peor crisis sanitaria mundial en más de un siglo.
Es comprensible que este cambio propuesto dejara a los inversores preguntándose qué podría significar el fin de este régimen. El ciclo de auge y caída es una ocurrencia común dentro del capitalismo, y parece que estamos al borde de un nuevo ciclo.
Es útil remontarse más allá de 2008 para tener una idea más clara del escenario actual. De 1993 a 1995, las tasas de interés de Estados Unidos se dispararon debido a la caída repentina de 1989, la alta inflación y las tensiones relacionadas con el Medio Oriente que ejercieron presión sobre la economía más grande del mundo. La Reserva Federal respondió elevando los tipos del 3 por ciento en 1993 al 6 por ciento en 1995.
Este aumento no obstaculizó a Estados Unidos ni a sus aliados comerciales occidentales, por el contrario, inició un período de crecimiento increíble. De 1995 a 1999, el valor del S&P 500 se triplicó con creces, y el índice compuesto NASDAQ se disparó un 800%. Durante este tiempo, la globalización, la innovación y el optimismo dieron origen a Internet, que ahora es un componente vital de nuestra economía global y de nuestra vida cotidiana. Sin embargo, la burbuja dot.com resultó en tremendas pérdidas en octubre de 2002, y el NASDAQ renunció a todas sus ganancias.
Hoy en día, también nos enfrentamos a una intensa inflación y tipos de interés, ya que Europa y Oriente Medio son testigos de crecientes tensiones. Sin embargo, la economía es sorprendentemente robusta a pesar de los desafíos planteados por la pandemia de Covid-19. Podemos encontrar ecos del boom de las puntocom en la escena criptográfica actual. La inminente aprobación de uno o más ETF al contado de Bitcoin de EE. UU. en enero inundará esta clase de activos bastante incipiente con fondos institucionales. Esto podría causar una ola explosiva de actividad de OPI dentro y fuera de la industria, que eventualmente podría estallar como en 1999.
A pesar de estas similitudes con los años 90, hay un factor predominante que nos acerca más al ciclo de mercado 2001-2007: la deuda. La imprudente fase de préstamos durante estos años tuvo consecuencias sin precedentes. Ahora, estamos siendo testigos de una sorprendente semejanza con 2008, con la deuda de los hogares estadounidenses en un nivel récord y un rápido aumento de las tasas de morosidad de los préstamos de tarjetas de crédito. En lugar de implementar la frugalidad, los consumidores estadounidenses se involucraron en un "gasto de venganza" después de cierres prolongados, y esto está teniendo repercusiones negativas.
Si bien este cambio de tendencia crediticia podría no desencadenar un colapso bancario mundial como en 2008, es fundamental para la salud de la economía estadounidense, impulsada principalmente por el consumo. Con las altas tasas de interés prevalecientes, la creciente deuda está destinada a crear presión.
Además, no se pueden ignorar las deudas de 30 billones de dólares acumuladas por el gobierno de Estados Unidos debido a la pandemia. Este escenario, hasta ahora sin precedentes, llevó a rebajas de calificación crediticia para la principal economía del mundo, un hecho que hasta ahora se ha minimizado en gran medida.
No nos enfrentamos a una "crisis crediticia" inmediata como en 2008. La economía de Estados Unidos, y especialmente el consumidor estadounidense, sigue siendo sólida. Las tasas de interés más altas no han disuadido la compra de propiedades, y el gasto sigue siendo alto a medida que los aumentos salariales superan la inflación.
El mercado de criptomonedas muestra signos de optimismo, particularmente a medida que entra en un nuevo ciclo alcista. Los inversores están invirtiendo fuertemente en altcoins, barriendo los recuerdos de las pérdidas anteriores sufridas por Terraform Labs, Three Arrows Capital, Celsius y FTX. Como tal, se anticipa un potente mercado alcista en los próximos uno o dos años hasta que pierda fuerza. Mientras tanto, la creciente deuda de los consumidores estadounidenses es una bomba de tiempo a punto de explotar, especialmente si persisten las altas tasas de interés.
El Tesoro de Estados Unidos y la Reserva Federal, actores clave en este ciclo, ya han demostrado su voluntad de revisar las reglas para garantizar la supervivencia del sistema bancario. A medida que la situación oscila, es de esperar que se produzcan modificaciones. Todo lo que asciende en última instancia desciende, y este principio se aplica aquí también. Lucas Kiely, director de inversiones de Yield App, supervisa las asignaciones de carteras de inversión y encabeza la introducción de una variada gama de productos de inversión. Mantiene esta opinión de forma independiente, y no refleja ni representa los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
Published At
11/13/2023 5:13:34 PM
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