Высокие комиссии Grayscale за биткоин-ETF: стратегия ставок или недооценка рыночной конкуренции?
Summary:
По словам рыночного аналитика Джима Бьянко, Grayscale, возможно, поддерживает высокие комиссии для своего биржевого фонда Bitcoin (BTC), чтобы отбить у инвесторов желание обналичивать деньги и делать ставки на рост цены биткоина. С момента запуска 11 января в Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) наблюдался ежедневный отток средств, который к 25 марта составил более 14 миллиардов долларов. Годовая комиссия за управление GBTC в размере 1,5% в пять раз выше, чем в среднем 0,30% для других биткоин-ETF. Есть предположение, что стратегия Grayscale может заключаться в том, чтобы сделать ставку на рост цены биткоина настолько, чтобы компенсировать снятие средств, или что она может недооценивать конкурентный характер рынка ETF США.
Один из рыночных аналитиков предполагает, что Grayscale может поддерживать высокие комиссии для своего биржевого фонда Bitcoin (BTC), чтобы отговорить инвесторов от вывода своих средств в ожидании роста цены биткоина. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) испытывает ежедневные выводы средств с момента своего создания 11 января, которые к 25 марта составили более 14 миллиардов долларов. Джим Бьянко, основатель Bianco Research и бывший аналитик с Уолл-стрит, указал на комиссии GBTC как на «проблему», предположив, что по крайней мере половина выводов GBTC была связана с переходом инвесторов в более дешевые ETF. Годовая комиссия за управление GBTC составляет 1,5%, что значительно выше, чем средняя комиссия других биткоин-ETF в размере 0,30%.
По словам Бьянко, может быть две причины, по которым Grayscale не снижает свои сборы. Одна из возможностей заключается в том, что Grayscale делает ставку на инвесторов, решивших остаться с GBTC из-за высокой стоимости вывода средств, основанной на анализе налоговых счетов его держателей. Еще одной правдоподобной причиной может быть оптимистичный прогноз Grayscale относительно будущих ценовых показателей биткоина, который потенциально может компенсировать последствия его оттока при условии, что цена биткоина значительно вырастет.
В мрачном сценарии, когда биткоин упадет, Бьянко предполагает, что такая стратегия может иметь ужасные последствия. GBTC может стать свидетелем увеличения распродаж, поскольку держатели сочтут возможным погасить свои налоговые счета и никогда не возвращаться в GBTC. Эрик Балчунас, аналитик ETF Bloomberg, предположил, что GBTC, возможно, больше никогда не увидит притока капитала. Активы под управлением Grayscale на 25 марта составляли примерно $24,7 млрд, согласно данным YCharts.
Аналитик также задался вопросом, почему Grayscale подала иск против Комиссии по ценным бумагам и биржам в прошлом году, чтобы разрешить конвертацию GBTC в ETF, управляя при этом таким образом, что это может привести к медленному кровотечению. Ответ может заключаться в ажиотаже, вызванном ETF, который потенциально может накачать биткоин достаточно, чтобы поддерживать активы фирмы под управлением, несмотря на кровотечение, предполагает Балчунас.
Другая теория заключается в том, что Grayscale, возможно, недооценила конкурентный характер рынка ETF в США и не была готова к агрессивным стратегиям ценообразования, реализованным конкурентами для увеличения своей доли на рынке.
Другой аналитик Bloomberg ETF, Джеймс Сейффарт, предполагает, что действия Grayscale, возможно, были мотивированы желанием помочь своей испытывающей финансовые проблемы сестринской компании Genesis, обе дочерние компании Digital Currency Group (DCG). Сейфхарт также упомянул, что две компании были вовлечены в затянувшийся юридический спор.
Published At
3/26/2024 6:36:39 AM
Disclaimer: Algoine does not endorse any content or product on this page. Readers should conduct their own research before taking any actions related to the asset, company, or any information in this article and assume full responsibility for their decisions. This article should not be considered as investment advice. Our news is prepared with AI support.
Do you suspect this content may be misleading, incomplete, or inappropriate in any way, requiring modification or removal?
We appreciate your report.