La domanda di ETF su Bitcoin rallenta in vista dell'halving, ma persiste l'ottimismo per la rinascita
Summary:
Nonostante il recente "halving" di Bitcoin, la domanda per i suoi exchange-traded fund (ETF) spot è rallentata. Introdotti nel 2024, questi ETF hanno registrato un afflusso netto fino a 1 miliardo di dollari al giorno al loro picco, ma i dati recenti mostrano che questi afflussi sono diventati negativi. Questo rallentamento della domanda arriva in mezzo a una significativa riduzione della produzione di Bitcoin, con le previsioni di uno shock dell'offerta dopo l'"halving" del 20 aprile apparentemente insoddisfatte. Tuttavia, gli addetti ai lavori del settore sono ottimisti su una ripresa della domanda dopo l'"halving", evidenziando la crescente domanda complessiva di Bitcoin a livello internazionale.
Mentre Bitcoin subisce il suo quarto "halving", c'è un notevole rallentamento della domanda per i suoi nuovi prodotti di investimento. Lanciati nel gennaio 2024, gli exchange-traded fund (ETF) spot di Bitcoin sono diventati un punto fermo per gli investimenti istituzionali. Questi ETF, approvati dalle autorità di regolamentazione statunitensi, hanno gestito oltre 13 miliardi di dollari di investimenti solo pochi mesi dopo la loro introduzione, un risultato che gli ETF sull'oro hanno impiegato diversi anni per raggiungere. Al loro apice, gli ETF su Bitcoin registravano afflussi netti giornalieri fino a 1 miliardo di dollari, principalmente a causa degli investitori istituzionali che spostavano gli investimenti dal Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a questi fondi.
L'evento di "halving" di Bitcoin, che si verifica all'incirca ogni quattro anni, comporta il dimezzamento della ricompensa del blocco del miner, diminuendo drasticamente il numero di nuovi Bitcoin che entrano nel mercato. Questa volta, la ricompensa del blocco è passata da 6,25 BTC a 3,125 BTC. Con ricompense ridotte e un'elevata domanda di Bitcoin tramite ETF, alcuni hanno previsto uno shock dell'offerta dopo l'halving del 20 aprile.
Ma di recente, i consistenti afflussi positivi negli ETF su Bitcoin sembrano diminuire. Sono le influenze geopolitiche a causare il deflusso dagli ETF su Bitcoin? Mentre le aspettative erano che i deflussi di GBTC si sarebbero ridotti man mano che le istituzioni esaurivano le loro azioni GBTC da vendere, gli afflussi di ETF sono ora diventati negativi, con diversi giorni di deflussi netti pari a centinaia di milioni di dollari che si sono verificati prima dell'halving di Bitcoin.
Jag Kooner, Head of Derivatives di Bitfinex, tuttavia, ha fiducia in una ripresa della domanda di ETF dopo l'halving. Attribuisce il calo degli afflussi e dei deflussi significativi non all'evento di halving, ma all'attuale calo dell'S&P e del Nasdaq, oltre alle tensioni geopolitiche. Ritiene che gli ETF su Bitcoin, facendo parte di portafogli di investimento finanziari tradizionali più ampi, siano influenzati dal ribilanciamento del rischio di portafoglio e da una riduzione dell'esposizione agli asset ad alto rischio.
Inoltre, il rally di BTC dopo gennaio 2024 non è dovuto esclusivamente all'approvazione degli ETF. Anche le speculazioni sull'impatto degli ETF spot sul prezzo di Bitcoin hanno avuto un ruolo. Pertanto, prevede una stabilizzazione del flusso e un ritorno della speculazione man mano che il mercato tornerà a condizioni di tendenza rialzista.
Ci sono state teorie che suggeriscono un potenziale shock dell'offerta di Bitcoin sulla scia dell'ampia domanda di ETF, dei massicci acquisti da parte di giganti istituzionali come MicroStrategy e della costante riduzione delle riserve di Bitcoin sulle piattaforme di scambio. Ma allo stato attuale, entro la terza settimana di aprile, la domanda di ETF sembra rallentare, con successivi deflussi netti giornalieri che hanno assistito a una stagnazione alla fine di marzo.
Se il prezzo di Bitcoin dovesse raggiungere livelli di supporto critici, la domanda di ETF potrebbe rimbalzare, trainata dalle "nuove balene" con un costo on-chain di 56.000$. Nonostante il rallentamento della domanda di ETF, le opzioni su BTC hanno registrato un aumento dell'interesse, indicando uno spostamento della strategia di investimento da "buy and hold" a focalizzata sulla volatilità.
Di conseguenza, nonostante il rallentamento della domanda di ETF, alcuni addetti ai lavori ritengono che l'interesse tornerà in linea con il miglioramento delle condizioni di mercato dopo l'halving. Inoltre, sottolineano che l'interesse degli ETF non è l'unico indicatore della domanda istituzionale di Bitcoin. Evidenziano la crescente domanda globale di Bitcoin, in particolare nei paesi in cui le valute tradizionali stanno fallendo come deposito di valore sicuro o come forme di scambio funzionali.
Sebbene l'idea di uno shock dell'offerta post-halving fosse diffusa in passato a causa dei considerevoli afflussi negli ETF spot, nonostante i deflussi di GBTC e i nuovi massimi del prezzo di Bitcoin, i flussi passivi degli ETF e il calo del prezzo di BTC di quasi il 10% poco prima dell'halving hanno portato molti a ripensare le loro teorie sullo shock dell'offerta a breve termine. Ciononostante, rimane l'ottimismo sul fatto che la domanda di ETF su BTC possa nuovamente salire dopo l'halving.
Published At
4/22/2024 4:29:00 PM
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